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　　“最好去問章魚?！?/P>

　　7月13日，在TCL集團(tuán)深圳總部大樓內(nèi)，當(dāng)被問及如何看待當(dāng)下TFT-LCD(下稱液晶面板)景氣周期的走勢時，華星光電有限公司(下稱華星光電)CEO賀成明開起了玩笑。

　　TCL集團(tuán)董事長李東生不會喜歡這個玩笑。TCL集團(tuán)擁有華星光電50%的股份，1月16日，華星光電宣布投資245億元在深圳建設(shè)一條8.5代液晶面板生產(chǎn)線。

　　液晶面板投資規(guī)模僅次于能源等少數(shù)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，投資風(fēng)險也異常巨大。在市場供需關(guān)系影響下，每隔數(shù)年或數(shù)個季度，液晶面板市場便要經(jīng)歷一個景氣周期輪回。液晶面板的價格大幅波動，隨之帶來公司業(yè)績的起伏變化，液晶面板巨頭們多在大賺與巨虧之間徘徊。

　　景氣周期究竟是幾年或幾個季度，無人準(zhǔn)確預(yù)測。今年南非世界杯有一只能夠準(zhǔn)確預(yù)測勝負(fù)的章魚保羅， 但液晶面板市場無此異物。

　　剛剛走出跨國并購陰霾的李東生肯定不愿意再次使TCL集團(tuán)背上包袱。

　　李東生的同行們迄今在大尺寸液晶面板豪賭中表現(xiàn)欠佳。京東方科技股份有限公司在2007年盈利6.9億元，其余年份一直在承受巨額虧損。2009年，上廣電由于液晶面板項(xiàng)目長期虧損，最終清盤出售。

　　過去數(shù)年，電視機(jī)市場從CRT向液晶電視轉(zhuǎn)移，擁有面板工廠的跨國巨頭份額大幅上升。對于國內(nèi)電視機(jī)廠商而言，當(dāng)液晶電視旺銷之時，也正是液晶面板供應(yīng)最為緊張的時候。

　　“這個項(xiàng)目是必須要做的?！崩顤|生如是說，“這幾年國內(nèi)彩電廠家都有相同的感受，在關(guān)鍵的時候，這些面板廠商特別是韓國日本的，會考慮到終端市場和你競爭，關(guān)鍵時候掉鏈子的情況常有發(fā)生，至少國內(nèi)要有自己的廠商做面板才不至于受制于人?！?/P>

　　TCL液晶夢

　　在深圳光明新區(qū)，占地65萬平方米的華星光電8.5代線的主體廠房的地面工作已經(jīng)完成，7月11日，主體廠房開始施工。一年前，這里還是一片菜地。

　　工地另一側(cè)，液晶生產(chǎn)線中至為關(guān)鍵的玻璃基板的配套工廠工地已經(jīng)預(yù)留出來，日本旭硝子公司已經(jīng)同意投資10億美元在此建立玻璃基板工廠。

　　按照計(jì)劃，主體廠房會在2011年1月左右封頂，5月1日完成設(shè)備搬運(yùn)，投產(chǎn)會在9月1日前完成，隨之開始試產(chǎn)，2011年四季度實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。到2012年12月，這條生產(chǎn)線達(dá)到滿產(chǎn)后，這條生產(chǎn)線預(yù)計(jì)產(chǎn)能為月加工玻璃基板12萬張，年產(chǎn)26英寸至32英寸、46英寸以及55英寸液晶電視模組約1750萬塊。

　　這是一個由來已久的計(jì)劃。在接受記者專訪時，李東生透露，“我們TCL做面板項(xiàng)目籌辦了很長時間，談這個項(xiàng)目超過四年，前后考慮了多個方案，最后敲定我們主導(dǎo)和深圳市政府合資建設(shè)的方案。”

　　數(shù)年之前，TCL集團(tuán)參與的深圳聚龍光電項(xiàng)目曾經(jīng)廣受關(guān)注。聚龍光電最早的源起是希望建立一條模組生產(chǎn)線，參與者為TCL、長虹和創(chuàng)維三家。由于日韓面板廠拒不提供面板，也不肯提供相應(yīng)的技術(shù)。深圳市政府將這一計(jì)劃延伸至液晶面板，另一家電視企業(yè)康佳也加入其中。

　　四家家電企業(yè)與深圳深超科技投資有限公司(下稱深超科技)一起計(jì)劃進(jìn)軍液晶面板，隨后開始與夏普公司洽談技術(shù)引進(jìn)，但未能如愿。也曾與京東方洽談過技術(shù)合作，嘗試數(shù)年聚龍光電項(xiàng)目最終無果。

　　在聚龍光電項(xiàng)目中，賀成明即已加入TCL。聚龍光電計(jì)劃流產(chǎn)之后，賀成明短暫離開深圳。但TCL集團(tuán)的液晶探險仍在繼續(xù)，2007年，TCL集團(tuán)宣布通過定向增發(fā)募集資金投資建設(shè)液晶模組項(xiàng)目。2008年，賀成明回到TCL，受命組建模組工廠。

　　模組工廠的組建讓李東生看到了進(jìn)軍液晶面板制造的希望，2009年8月，TCL集團(tuán)最終決定啟動8.5代線的項(xiàng)目，最初想到的合作對象仍是夏普。但是，夏普的條件苛刻依然。

　　“夏普要求的技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)用非常高，而且要求一定比例的銷售提成?！苯咏钠盏娜耸客嘎?，最為關(guān)鍵的是“夏普要求在工廠擁有主導(dǎo)經(jīng)營權(quán)，但同時還不保證工廠的盈利”。

　　2009年8月底，夏普宣布將一條6代線轉(zhuǎn)賣給南京中電熊貓，并計(jì)劃在南京開啟新的高世代線的投資建設(shè)。TCL集團(tuán)與夏普合作進(jìn)入液晶面板制造的計(jì)劃落空，2009年11月，TCL集團(tuán)最終決定以一己之力發(fā)展8.5代線。

　　李東生透露，“認(rèn)真評估了其他選項(xiàng)的成本和風(fēng)險，最重要的還是通過這兩年液晶模組工廠的建設(shè)積累了經(jīng)驗(yàn)、能力和團(tuán)隊(duì)。”

　　此前，液晶面板制造被認(rèn)為是技術(shù)門檻極高的行業(yè)，日韓將這一技術(shù)珍若國寶，一度嚴(yán)禁這一技術(shù)出口。以家電制造銷售見長的TCL集團(tuán)是否有能力獨(dú)立完成液晶面板工廠運(yùn)營，況且是國內(nèi)最高世代的生產(chǎn)線？

　　李東生分析認(rèn)為，全球已經(jīng)有五條8代線在運(yùn)營當(dāng)中，設(shè)備成熟度已經(jīng)非常高，工藝技術(shù)固化在設(shè)備當(dāng)中，建廠技術(shù)也非常成熟，可以由設(shè)計(jì)院和施工單位完成。而產(chǎn)品技術(shù)則需要通過自主研發(fā)和技術(shù)合作的方式來達(dá)到，其中最為關(guān)鍵的是人。

　　“多國部隊(duì)”

　　過去幾年當(dāng)中，液晶面板市場新貴——富士康老板郭臺銘給了李東生一個生動的案例。

　　“群創(chuàng)光電用不到四年的時間，依靠一支招聘的技術(shù)團(tuán)隊(duì)，從零開始，做了一個很有競爭力的液晶面板的項(xiàng)目，而且這個項(xiàng)目在去年反向并購了奇美?！崩顤|生對記者表示，“所以只要找到一個合適的團(tuán)隊(duì)，還是有機(jī)會的?！?/P>

　　而通過實(shí)施模組項(xiàng)目，TCL集團(tuán)已經(jīng)開始在市場當(dāng)中尋找合適的團(tuán)隊(duì)，過去半年當(dāng)中，賀成明初步搭建了一個液晶面板的團(tuán)隊(duì)?！敖鉀Q不了人才、技術(shù)的問題，其他都免談?！?月13日，賀成明對記者表示。

　　2009年11月，在TCL集團(tuán)正式宣布與深超科技進(jìn)軍8.5代線時，華星光電整個辦公室僅有賀成明和司機(jī)、秘書三人，“合作方覺得我在忽悠他們”。

　　2010年5月8日，華星光電核心團(tuán)隊(duì)集體亮相，賀成明之外，華星光電執(zhí)行副總裁陳立宜，以及華星光電高級副總裁金植等人均在液晶面板行業(yè)操盤多年。

　　加入華星光電之前，陳立宜曾長期擔(dān)任奇美TV事業(yè)部總經(jīng)理，曾經(jīng)經(jīng)歷了奇美從5代線到7.5代線的規(guī)劃和開發(fā)。陳立宜與賀成明為相識多年的好友。

　　負(fù)責(zé)華星光電項(xiàng)目建設(shè)運(yùn)營的金植亦大有來頭。此前，金植曾任LG顯示業(yè)務(wù)高管，在LG液晶業(yè)務(wù)領(lǐng)域有著舉足輕重的作用，主持了LG從3代線到7.5代線的所有重要液晶生產(chǎn)線規(guī)劃建設(shè)。

　　金氏的加盟曾經(jīng)一度引起韓國產(chǎn)業(yè)界震動，金植曾經(jīng)與LG約定，離任滿兩年之后方可加盟其他液晶面板企業(yè)，而今兩年之期已到。他曾經(jīng)是賀成明任職LG飛利浦時的上司，與賀成明私交甚好。

　　在接受《財經(jīng)》記者采訪時，原友達(dá)電子負(fù)責(zé)產(chǎn)品品質(zhì)和模組生產(chǎn)的王興隆將加盟華星光電，此前，王興隆在友達(dá)電子工作多年，近期剛剛退休，王加盟之后，將在華星光電負(fù)責(zé)產(chǎn)品的品質(zhì)部分。

　　賀成明坦言，將這些人聚在一起需要時機(jī)和運(yùn)氣，而近期液晶面板行業(yè)的整合為其提供了這樣的好運(yùn)氣。

　　液晶面板行業(yè)的并購重組，伴生的相應(yīng)公司高管的調(diào)整，也使得一部分資深液晶行業(yè)人士進(jìn)入市場。上廣電液晶面板覆滅，中航光電收購上廣電，原上廣電管理層以及技術(shù)骨干流失殆盡，華星光電和京東方成為兩個主要的去處。

　　2009年年底，群創(chuàng)光電收購奇美電子，此前曾經(jīng)有媒體報道，華星光電從奇美“挖角”上百人。對于一家液晶面板工廠來說，最為關(guān)鍵的20個管理職位很難通過公開招聘的方式獲得，液晶面板行業(yè)的專業(yè)特性決定了團(tuán)隊(duì)組建只能通過核心層的人脈。

　　“早期最大的風(fēng)險是不確定能不能組建團(tuán)隊(duì)，現(xiàn)在的人員已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過建立一個工廠所需要的人?！辟R成明說，有經(jīng)驗(yàn)的已經(jīng)有200人，來自韓國、臺灣地區(qū)和日本。

　　近期TCL集團(tuán)從大學(xué)畢業(yè)生中招聘了200多名新人，繼外部招募的技術(shù)人員之后，這批人員將成為公司人才的第二梯隊(duì)。談起這支團(tuán)隊(duì)，賀成明說：“西班牙和意大利都是強(qiáng)隊(duì)，把他們打散了混在一起，不知道能否踢贏日本？”

　　政府“陪讀”

　　245億元的單項(xiàng)投資金額，創(chuàng)下了深圳市30年來工業(yè)投資項(xiàng)目的紀(jì)錄，在過去幾年當(dāng)中，TCL集團(tuán)一直在忙著應(yīng)付并購湯姆遜和阿爾卡特以來海外市場虧損的窟窿。資金問題是橫亙在TCL集團(tuán)液晶之旅上的一大障礙。

　　華星光電8.5代線項(xiàng)目的注冊資本100億元，由TCL集團(tuán)和深超科技雙方各出資50億元，其余145億元資金通過銀行貸款或其他融資方式解決。

　　7月7日，TCL集團(tuán)發(fā)布公告，李東生質(zhì)押其持有的4000萬股TCL集團(tuán)股份，以籌集資金參與TCL集團(tuán)5月份開始的定向增發(fā)。按照計(jì)劃，這一定向增發(fā)將會籌集不超過50億元資金，全部用于8.5代線的建設(shè)。

　　在李東生質(zhì)押股權(quán)一周前，惠州市投資控股有限公司質(zhì)押其持有的TCL集團(tuán)占5.58%的股權(quán)，所籌資金也將全部用于此次定向增發(fā)。

　　除了直接從二級市場募集資金，TCL集團(tuán)也一直在爭取獲得各家銀行的貸款支持，最后華星光電共獲得包括國家開發(fā)銀行、進(jìn)出口銀行等數(shù)家銀行發(fā)放的80多億元貸款。

　　但銀行對放貸給高世代液晶面板項(xiàng)目多心存顧忌。賀成明透露，這幾家銀行在貸前審查期間分別派了專業(yè)團(tuán)隊(duì)來華星光電項(xiàng)目實(shí)地考察，特別是對管理團(tuán)隊(duì)和技術(shù)人員進(jìn)行深度調(diào)研。

　　華星光電項(xiàng)目注冊資金100億元，算上廠房等固定資產(chǎn)抵押價值50多億元，獲取銀行貸款80億元，負(fù)債率在50%左右，銀行認(rèn)為風(fēng)險在可接受的范圍之內(nèi)。

　　與當(dāng)初獨(dú)立走出去不同，TCL集團(tuán)沖刺高世代液晶面板生產(chǎn)線的道路上，一直有廣東當(dāng)?shù)卣喟椤Ｉ钲谑姓聦俚耐顿Y平臺公司——深超科技擁有華星光電50%的股權(quán)，深超科技將會與TCL集團(tuán)一起為這條8.5代線投資。

　　液晶面板行業(yè)投資規(guī)模巨大，相應(yīng)的產(chǎn)業(yè)配套集群也規(guī)模龐大，對于當(dāng)?shù)氐亩愂?、就業(yè)拉動效果明顯，因此各地政府均對液晶面板項(xiàng)目給予極大的優(yōu)惠政策。

　　政府直接參與投資已經(jīng)成為各地液晶面板投資的一大特色，京東方在北京、安徽、四川的8代線、6代線和4.5代線中，各地政府均參與了京東方的定向增發(fā)。

　　華星光電的項(xiàng)目中，深超科技一次性出資50億元作為華星光電有限公司的注冊資金。此外，6月30日，TCL集團(tuán)發(fā)布公告稱，廣東省政府投入10億元支持華星光電的8.5代線項(xiàng)目，在此之前，深圳市政府已經(jīng)給予華星光電5.52億元的財政補(bǔ)貼。深圳市政府還在土地、廠房以及關(guān)稅等諸多方面給與華星光電很多的優(yōu)惠政策。

　　由于TCL集團(tuán)和深超科技各占華星光電50%的股份，按慣例這一公司的收益不會并表到TCL集團(tuán)。據(jù)悉，TCL集團(tuán)已經(jīng)在考慮華星光電未來的財務(wù)并表事宜，相關(guān)申請已經(jīng)遞交證監(jiān)會。

　　“只能去問章魚”

　　一年之后，TCL將會成為液晶面板市場上新的舞者，屆時，TCL集團(tuán)也將成為在主流大尺寸液晶面板市場上的兩家中國企業(yè)之一。

　　賀成明告訴記者，到2013年8.5代線滿產(chǎn)后，一年1750萬片的產(chǎn)能中，TCL集團(tuán)會自己消化一半，另一半可以供給市場上其他電視機(jī)廠商。

　　就在這條線建成投產(chǎn)后的2012年，華星光電將會規(guī)劃其第二條高世代液晶面板生產(chǎn)線，提升其面板的產(chǎn)能。在談及其團(tuán)隊(duì)時，賀成明也曾多次強(qiáng)調(diào)要為第二條生產(chǎn)線做團(tuán)隊(duì)準(zhǔn)備，但目前還沒有具體計(jì)劃。但“肯定要建，否則一條線經(jīng)濟(jì)規(guī)模不夠，沒有競爭力。”

　　“究竟是建10代還是7.5代還沒有定。三星、LG都選擇回歸到7.5代，10代設(shè)備太貴，投資不合算。7.5代切割為42寸，被認(rèn)為比較合適，原來有幾個人在做一些調(diào)研，但是現(xiàn)在還沒定?！辟R成明說。

　　最近幾年液晶面板市場的變化更加詭譎。2008年，金融危機(jī)重創(chuàng)全球的消費(fèi)電子市場，也使得液晶面板需求迅速轉(zhuǎn)冷，但幾個季度之后，在2008年年底，液晶面板市場迅速轉(zhuǎn)暖，供不應(yīng)求至今。

　　預(yù)測液晶面板市場景氣周期成為一個巨大的難題。不幸的是，作為追趕者的京東方、上廣電等中國面板企業(yè)，在過去數(shù)年中，一直是在景氣周期高峰時期大舉投資面板建設(shè)，而等工廠建成之后，液晶面板市場往往已到寒冷的低谷。

　　新一輪景氣周期是否能持續(xù)到華星光電8.5代線產(chǎn)能滿產(chǎn)的2013年？

　　“這個問題只有問章魚去，全世界多少顆聰明的腦袋，沒有一個人算得對。這么多大公司，沒有一家成功預(yù)測了市場的變化。”賀成明說。

　　過去數(shù)年當(dāng)中，賀成明的國內(nèi)同行的業(yè)績表現(xiàn)并不能讓人滿意。華星光電8.5代線的投資預(yù)算高達(dá)245億元，每年設(shè)備折舊費(fèi)用驚人，何時能夠盈利，何時能大賺？

　　賀成明拒絕作出預(yù)計(jì)，他對記者透露，自己對董事會的承諾是工廠建設(shè)周期，而沒有盈利計(jì)劃的承諾?！艾F(xiàn)在預(yù)測市場也沒有用，人家都虧我也賺不了，人家都賺我也能盈利?！?/P>

　　一旦碰到景氣周期的波谷，“那就比誰的氣長，誰就能熬到天亮?！?/P>

　　有利的是，與京東方、上廣電不同，華星光電背后，TCL集團(tuán)如今貴為全球第五大電視機(jī)廠商，液晶電視全球份額排名第七，2010年前六個月，TCL集團(tuán)總計(jì)銷售了325萬臺液晶電視，這樣的市場規(guī)模將會保證華星光電無需過分擔(dān)心其產(chǎn)品的出海口。

　　擁有下游出?？诘囊饬x還在于，當(dāng)液晶波谷到來之時，至少可以保證工廠的產(chǎn)能從而減少損失。這一點(diǎn)在三星、LG、夏普以及群創(chuàng)光電的發(fā)展歷程中體現(xiàn)得尤為明顯。

　　賀成明告訴記者，在液晶面板緊俏的景氣高峰時可以全力供應(yīng)TCL集團(tuán)，而在景氣低谷、液晶面板銷售不佳時，TCL集團(tuán)可以優(yōu)先消化華星光電的產(chǎn)能。由此看來，可以在一定程度上避免液晶市場的大幅波動。

　　市場波動之外，各地競相上馬高世代線讓華星光電未來面臨激烈的市場競爭。此外，平板顯示技術(shù)仍在不斷發(fā)展當(dāng)中，潛在的技術(shù)升級變化也增添了這一項(xiàng)目的不確定性。

　　高世代線門票

　　最有利的是時間。目前國內(nèi)高世代液晶面板生產(chǎn)線中，京東方在北京所投資建設(shè)的8代線比TCL提前四個月，昆山龍飛光電所投資的8.5代線尚未開工。兩家之外，華星光電并無對手。

　　2010年年初，發(fā)改委與工信部聯(lián)合發(fā)文，明確規(guī)定高世代線的開工建設(shè)需要經(jīng)過發(fā)改委和工信部的審批，控制高世代線數(shù)量與進(jìn)程之意非常明顯，原定申請上馬高世代線的廣州、南京、蘇州、合肥、成都五地仍在等待審批當(dāng)中。

　　按照此前的計(jì)劃，發(fā)改委和工信部將會從五地當(dāng)中選擇兩地先上馬高世代線，在這五地背后，LG、夏普、三星、京東方、奇美分別提供技術(shù)支持。京東方之外，其他四家正急切地希望在中國設(shè)立生產(chǎn)線。

　　無論哪三家被淘汰，都將面臨重新尋找進(jìn)入中國市場的門票。其中，與已經(jīng)開工建設(shè)的華星光電合作也似乎是不錯的選擇。

　　據(jù)《深圳特區(qū)報》報道，7月12日，三星大中華區(qū)總裁樸根熙在與深圳市高層會談時明確表示，看好深圳的液晶面板項(xiàng)目，將會與華星光電、TCL集團(tuán)合作，提供必要的技術(shù)和資金支持，促使該項(xiàng)目盡早量產(chǎn)。

　　曾經(jīng)有分析稱，華星光電之所以在2009年11月16日，團(tuán)隊(duì)尚未搭建完畢時就高調(diào)宣布其8.5代線的計(jì)劃，并在今年1月16日開工建設(shè)，其意也是希望能減少此后可能存在的審批門檻，以此作為與日韓等面板廠商合作的新基礎(chǔ)。

　　7月13日，賀成明對記者否認(rèn)了這種合作的可能性。李東生、賀成明均表示，歡迎其他資本與技術(shù)廠商與華星光電合作，但也都強(qiáng)調(diào)必須是TCL主導(dǎo)。