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　　重點(diǎn)摘要

　　精選裝備制造業(yè)“專精特新”“隱形冠軍” ──機(jī)械行業(yè)“專精特新”專題研究報(bào)告，詳細(xì)分析了專精特新企業(yè)發(fā)展路徑、政策、行業(yè)分布等內(nèi)容。報(bào)告表明“專精特新”聚焦高端制造，機(jī)械設(shè)備企業(yè)是專精特新的主力軍，機(jī)械行業(yè)共有專精特新上市企業(yè)共計(jì)91家，占比高達(dá)26%，上市公司數(shù)量在各板塊中排名第一。

　　01

　　“專精特新”成為國家級戰(zhàn)略，長期政策導(dǎo)向

　　1.1.“專精特新”——中小企業(yè)發(fā)展新路徑

　　“專精特新”是指具備專業(yè)化、精細(xì)化、特色化、新穎化優(yōu)勢的中小企業(yè)。

　　“專”：專業(yè)化（主營業(yè)務(wù)專注專業(yè)）。企業(yè)專注核心業(yè)務(wù)，具備專業(yè)化生產(chǎn)、服務(wù)和 協(xié)作配套的能力，其產(chǎn)品和服務(wù)在產(chǎn)業(yè)鏈某個(gè)環(huán)節(jié)中處于優(yōu)勢地位，為大企業(yè)、大項(xiàng)目 和產(chǎn)業(yè)鏈提供優(yōu)質(zhì)零部件、元器件、配套產(chǎn)品和配套服務(wù)。

　　“精”：精細(xì)化（經(jīng)營管理精細(xì)高效）。企業(yè)經(jīng)營管理精細(xì)高效，在經(jīng)營管理中建立了精細(xì)高效的制度、流程和體系，實(shí)現(xiàn)了生產(chǎn)精細(xì)化、管理精細(xì)化、服務(wù)精細(xì)化，形成核心競爭力，其產(chǎn)品或者服務(wù)品質(zhì)精良。

　　“特”：特色化（產(chǎn)品服務(wù)獨(dú)具特色）。企業(yè)針對特定市場或者特定消費(fèi)群體，利用特色資源、傳統(tǒng)技藝、地域文化或采用獨(dú)特的工藝、技術(shù)、配方或特殊原料進(jìn)行研制生產(chǎn) 或者提供獨(dú)具特色的產(chǎn)品或服務(wù)，具有獨(dú)特性、獨(dú)有性、獨(dú)家生產(chǎn)特點(diǎn)，有較強(qiáng)影響力和品牌知名度。

　　“新”：新穎化（創(chuàng)新能力成果顯著）。企業(yè)創(chuàng)新能力成效顯著，具有持續(xù)創(chuàng)新能力， 并取得比較明顯的成效，企業(yè)產(chǎn)品或者服務(wù)屬于新經(jīng)濟(jì)、新產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域或新技術(shù)、新工藝、 新創(chuàng)意、新模式等方面創(chuàng)新成果，擁有自主知識產(chǎn)權(quán)，應(yīng)用前景廣闊，具備較高技術(shù)含量或附加值，經(jīng)濟(jì)社會效益顯著，具有良好的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

　　這批公司長期專注于細(xì)分市場，掌握核心技術(shù)、創(chuàng)新實(shí)力強(qiáng)、市場占有率高，處于產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，有助于對我國產(chǎn)業(yè)鏈中細(xì)分領(lǐng)域的短板進(jìn)行技術(shù)突破的填補(bǔ)， 從而有望為國家解決一批制造業(yè)細(xì)分領(lǐng)域內(nèi)的“卡脖子”難題。

　　“專精特新”亦是政策對中小企業(yè)發(fā)展路徑的規(guī)劃。政府希望通過引導(dǎo)中小企業(yè)專精特新發(fā)展，培育一批主營業(yè)務(wù)突出、競爭力強(qiáng)、成長性好的專精特新“小巨人”，引導(dǎo)其成長為制造業(yè)單項(xiàng)冠軍企業(yè)、隱形冠軍企業(yè)，在細(xì)分市場上搶得主動權(quán)、奪得話語權(quán)，獲取全球行業(yè)的領(lǐng)先地位。

　　1.2.“專精特新”、“小巨人”和“隱形冠軍”

　　“百十萬千”梯度培育體系，引導(dǎo)中小企業(yè)走向“專精特新”發(fā)展方向。2021年12月17日，工信部發(fā)布的《“十四五”促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展規(guī)劃》提出建立中小企業(yè)梯度培育體系，分“四個(gè)梯度”對中小企業(yè)予以分層培育：創(chuàng)新型中小企業(yè)—>“專精特新” 中小企業(yè)—>專精特新“小巨人”企業(yè)—>制造業(yè)單項(xiàng)冠軍企業(yè)。

　　專精特新“小巨人”企業(yè)是“專精特新”中小企業(yè)中的佼佼者，是專注于細(xì)分市場、 創(chuàng)新能力強(qiáng)、市場占有率高、掌握關(guān)鍵核心技術(shù)、質(zhì)量效益優(yōu)的排頭兵企業(yè)。專精特新小巨人由工信部認(rèn)定。2018年開始，工信部著手開展專精特新“小巨人” 企業(yè)培育工作，至今已完成三批認(rèn)定。認(rèn)定條件方面，要求是中小企業(yè)，比較重視研發(fā)、 創(chuàng)新能力、專業(yè)化程度。

　　制造業(yè)單項(xiàng)冠軍企業(yè)是指長期專注于制造業(yè)某些特定細(xì)分產(chǎn)品市場，生產(chǎn)技術(shù)或工藝國際領(lǐng)先，單項(xiàng)產(chǎn)品市場占有率位居全球前列的企業(yè)。其包含兩方面內(nèi)涵：一是“單項(xiàng)”，即企業(yè)必須專注于目標(biāo)市場，長期在相關(guān)領(lǐng)域精耕細(xì)作；二是“冠軍”，即要求企業(yè)在細(xì)分領(lǐng)域中擁有冠軍級的市場地位和技術(shù)實(shí)力。

　　制造業(yè)單項(xiàng)冠軍由工信部與中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)聯(lián)合會兩組織認(rèn)定。工信部與中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)聯(lián)合會從 2016 年開始著手開展制造業(yè)單項(xiàng)冠軍企業(yè)培育提升專項(xiàng)行動。（制造業(yè)單項(xiàng)冠軍包括單項(xiàng)冠軍示范企業(yè)和單項(xiàng)冠軍產(chǎn)品）至今已完成六批制造業(yè)單項(xiàng)冠軍的認(rèn)定。認(rèn)定條件方面要求堅(jiān)持專業(yè)化發(fā)展、市場份額全球領(lǐng)先、創(chuàng)新能力強(qiáng)、質(zhì)量效益高等。

　　隱形冠軍企業(yè)是指在某個(gè)細(xì)分市場占據(jù)絕對領(lǐng)先地位但鮮為人知的中小企業(yè)。隱形冠軍企業(yè)強(qiáng)調(diào)“隱形”，主要反映許多隱形行業(yè)冠軍的產(chǎn)品往往處于產(chǎn)業(yè)鏈的中上游，多以做中間產(chǎn)品為主，為中下游提供部件、機(jī)器、軟件或進(jìn)行配套生產(chǎn)和服務(wù)，在最終產(chǎn)品和服務(wù)中不為消費(fèi)者所見，低調(diào)務(wù)實(shí)，大隱于市。這是市場策略決定了它們所謂的“隱形”，是長期專注細(xì)分市場、為特定客戶服務(wù)的結(jié)果。隱形冠軍企業(yè)的認(rèn)定在省級 層面。

　　1.3.政策聚焦“專精特新”，打造創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)展體系

　　政策定位不斷上升，支持力度持續(xù)增強(qiáng)。2011年9月，工信部發(fā)布《“十二五”中小企業(yè)成長規(guī)劃》，首次提出將“專精特新”、與大企業(yè)協(xié)作配套發(fā)展方向作為中小企業(yè) 轉(zhuǎn)型升級、轉(zhuǎn)變發(fā)展方式的重要途經(jīng)。2013年7月，工信部出臺《關(guān)于促進(jìn)中小企業(yè) “專精特新”發(fā)展的指導(dǎo)意見》，明確了“專精特新”的內(nèi)涵和工作部署。2021 年專精特新相關(guān)政策頻出，7月30日的中央政治局會議首次將“發(fā)展專精特新中小企業(yè)”提升到國家層面，此后頒布的一系列相關(guān)配套惠企政策落地見效有望得到極大的加速。

　　為貫徹落實(shí)黨中央、國務(wù)院決策部署，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，我國從中央到地方制定了一系列政策、從財(cái)稅、信貸、融資、支持產(chǎn)業(yè)鏈升級、提高企業(yè)創(chuàng)新能力等方面， 支持“專精特新”中小企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

　　1.4. 北交所定位服務(wù)“專精特新”中小企業(yè)發(fā)展

　　北交所的設(shè)立為專精特新中小企業(yè)迎來了資本支持新平臺。為繼續(xù)深化新三板改革， 支持創(chuàng)新型中小企業(yè)拓寬融資渠道，2021年9 月2日，在中國國際服務(wù)貿(mào)易交易會上宣布設(shè)立北京證券交易所，建設(shè)服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的新陣地。11月15日，在宣布成立北交所的兩個(gè)半月后，北交所正式揭牌開市，首批81家上市公司上市交 易，成為打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的主陣地，為資本市場注入新的活力。

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　　“專精特新”聚焦高端制造，機(jī)械板塊占比達(dá)26%

　　2.1.專精特新上市公司集中在機(jī)械、化工及醫(yī)藥生物行業(yè)

　　A 股專精特新上市公司大部分是制造業(yè)中小市值公司，截止2022年3月7日，A 股專精特新上市公司總數(shù)達(dá)374家。A 股專精特新上市公司具有以下特征：

　　大部分屬于機(jī)械設(shè)備、電子設(shè)備、基礎(chǔ)化工、醫(yī)藥生物、信息技術(shù)等行業(yè)，契合專精特新企業(yè)在我國建設(shè)制造強(qiáng)國進(jìn)程中強(qiáng)化工業(yè)“四基”、強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈的基本定位；

　　主要集中在創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板，科技含量較高；

　　76%市值小于 100 億元，且 86%是民營企業(yè)， 具有小而美的特點(diǎn)。

　　專精特新“小巨人”上市公司ROE中位數(shù)為12.8%，略高于專精特新上市公司ROE中位數(shù) 12.7%；專精特新“小巨人”上市公司研發(fā)費(fèi)用率中位數(shù)為5.61%，略低于專精特新上市公司研發(fā)費(fèi)用率中位數(shù) 5.65%。

　　2.2. 機(jī)械設(shè)備企業(yè)成為專精特新上市公司主力軍

　　機(jī)械行業(yè)是專精特新上市企業(yè)的主力軍。行業(yè)分布上，機(jī)械行業(yè)專精特新上市企業(yè)共計(jì)91 家，占比高達(dá) 26%，在上市公司各板塊排名第一。從子行業(yè)占比來看，機(jī)械行業(yè)專精特新上市企業(yè)集中在其他專用機(jī)械、儀器儀表、其他通用機(jī)械、化工設(shè)備等子板塊。其他專用機(jī)械、儀器儀表、其他通用機(jī)械分別有上市公司 27 家、18 家、11 家，占比分別為 30%、20%、12%，合計(jì) 62%。

　　從地域來看，機(jī)械行業(yè)入選專精特新的企業(yè)廣泛分布于 20 個(gè)省市并集中在沿海機(jī)械制造大省，江蘇省 19 家、廣東省 13 家、浙江省 12 家、安徽省 6 家，上海 5 家，排名 前五的省份合計(jì)占比 60%。

　　機(jī)械板塊專精特新上市企業(yè)整體市值規(guī)模較小。截至2022年3月4日，機(jī)械板塊專精特新上市公司市值區(qū)間為 16-247 億，市值中位數(shù)為 42 億元，市值規(guī)模集中在 30-60 億元, 100 億元以下企業(yè)占 95%。

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　　精選機(jī)械行業(yè)“專精特新”領(lǐng)域五大核心賽道

　　機(jī)械行業(yè)涉及的專精特新重點(diǎn)領(lǐng)域眾多，我們根據(jù)子行業(yè)的市場空間、行業(yè)增 速及所在公司整體的商業(yè)模式情況：精選出工業(yè)機(jī)器人、核心零部件、工業(yè)氣 體、檢測檢驗(yàn)、消費(fèi)升級等五大核心賽道。

　　工業(yè)機(jī)器人：機(jī)器換人、應(yīng)用場景增加、經(jīng)濟(jì)性提升等多重因素驅(qū)動，預(yù) 計(jì)到 2025 年中國工業(yè)機(jī)器人市場累計(jì)增量市場空間有望超 1000 億元。

　　核心零部件：零部件企業(yè)面向所有下游客戶，具有需求廣闊、業(yè)務(wù)可靠性 好、商業(yè)模式復(fù)制性強(qiáng)等特征。看好齒輪、減速器及 FA 零部件等領(lǐng)域。

　　工業(yè)氣體：中國工業(yè)氣體近 2000 億元市場，復(fù)合增速 8%。行業(yè)空間大， 有望誕生大市值公司。其中特種氣體市場自主品牌占有率僅 10%，國產(chǎn)替代趨勢明顯，潛力巨大。

　　檢測檢驗(yàn)：檢測行業(yè)空間大，需求來源廣泛、穩(wěn)定性強(qiáng)，受宏觀經(jīng)濟(jì)影響 較小。預(yù)計(jì)到 2023 年，我國第三方檢測市場規(guī)模 2800 億元，年 CAGR15%。行業(yè)龍頭有望通過“內(nèi)生外延”的方式實(shí)現(xiàn)全國擴(kuò)張，市占率持續(xù)提升。

　　消費(fèi)升級：近年來國內(nèi)及歐美消費(fèi)升級趨勢帶動了數(shù)碼印花、精釀鮮啤、 全地形車、升降桌、電踏車等新興產(chǎn)業(yè)的大發(fā)展，具備工程師紅利的國產(chǎn)供應(yīng) 鏈企業(yè)持續(xù)受益，制造業(yè)細(xì)分領(lǐng)域出現(xiàn)了“從供應(yīng)全球到滲透國內(nèi)”特征。企 業(yè)通過產(chǎn)品升級和轉(zhuǎn)型運(yùn)營兩大路徑，可以打開數(shù)倍于原市場的成長空間。