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7月3日，國(guó)內(nèi)面板行業(yè)頭部企業(yè)TCL科技(000100)迎來(lái)興全基金、景林資產(chǎn)、廣發(fā)證券等多家機(jī)構(gòu)投資者實(shí)地調(diào)研，公司重點(diǎn)談及對(duì)半導(dǎo)體顯示行業(yè)的未來(lái)預(yù)期以及公司接下來(lái)的業(yè)務(wù)布局計(jì)劃。

2023年，TCL科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1744.46億元，同比增長(zhǎng)4.69%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)22.15億元，同比大增747.60%。今年一季度，TCL科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入399.46億元，同比增長(zhǎng)1.22%，歸母凈利潤(rùn)2.4億元，同比增長(zhǎng)143.71%。

對(duì)于今年一季度的市場(chǎng)情況，TCL科技表示，顯示終端需求仍處于傳統(tǒng)淡季，但在良好的供給格局和按需生產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)策略推動(dòng)下，行業(yè)供需關(guān)系和庫(kù)存水平仍保持健康態(tài)勢(shì)；春節(jié)后備貨需求釋放，拉動(dòng)大尺寸面板價(jià)格上漲；中小尺寸面板價(jià)格較為穩(wěn)定，部分產(chǎn)品出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性漲價(jià)。

其中，機(jī)構(gòu)投資者重點(diǎn)關(guān)注大尺寸面板的未來(lái)預(yù)期。TCL科技表示，從需求側(cè)來(lái)看，近兩年全球電視銷(xiāo)量在低位企穩(wěn)，大尺寸化趨勢(shì)推動(dòng)全球平均尺寸增長(zhǎng)，電視面板需求面積保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。根據(jù)第三方數(shù)據(jù)，全球電視平均尺寸在2024年一季度達(dá)到50.7吋，同比去年同期增長(zhǎng)2.4吋，大尺寸化是行業(yè)的長(zhǎng)期趨勢(shì)，將推動(dòng)需求面積保持長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)。

從供給側(cè)來(lái)看，行業(yè)沒(méi)有新的大尺寸產(chǎn)能投入，并且部分存量產(chǎn)能因?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)力不足不斷退出，供給側(cè)格局將在較高集中度的基礎(chǔ)上繼續(xù)優(yōu)化。TCL科技認(rèn)為，隨著行業(yè)格局向好，以及按需生產(chǎn)逐漸成為行業(yè)共識(shí)，行業(yè)進(jìn)入有序發(fā)展的新階段。因此，在需求面積保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，而供給側(cè)格局持續(xù)優(yōu)化的背景下，大尺寸面板供需關(guān)系有望實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步改善。

在價(jià)格方面，過(guò)去兩年，受益于供給側(cè)格局優(yōu)化和主流廠商采取按需生產(chǎn)策略，行業(yè)供需關(guān)系不斷改善，電視面板價(jià)格逐漸回升至較好盈利區(qū)間。近幾個(gè)季度來(lái)看，電視面板價(jià)格波動(dòng)已逐漸收斂，圍繞合理價(jià)格中樞窄幅波動(dòng)，具備較強(qiáng)的穩(wěn)定性。

“長(zhǎng)期來(lái)看，在供給側(cè)格局不斷優(yōu)化且需求面積穩(wěn)定增長(zhǎng)背景下，行業(yè)供需關(guān)系將逐年趨于供需緊平衡，大尺寸面板價(jià)格有望年均溫和上行。”TCL科技表示。

對(duì)于行業(yè)稼動(dòng)率的展望，TCL科技稱(chēng)，二、三季度是下游的備貨旺季，在供給側(cè)按需生產(chǎn)的情況下，行業(yè)稼動(dòng)率呈現(xiàn)旺季提高，淡季降低的趨勢(shì)。從長(zhǎng)期視角來(lái)看，電視面板平均尺寸每增長(zhǎng)一吋，需求面積將增長(zhǎng)約4%。根據(jù)第三方數(shù)據(jù)，截至2023年底，全球電視出貨平均尺寸約50吋，其中大陸地區(qū)接近60吋，對(duì)比先行地區(qū)而言全球仍有廣闊成長(zhǎng)空間。大尺寸化趨勢(shì)會(huì)穩(wěn)定推動(dòng)需求面積逐年增長(zhǎng)，因此行業(yè)長(zhǎng)期稼動(dòng)率也有望年均穩(wěn)定提升。

在大尺寸面板外，筆電面板也是市場(chǎng)較為關(guān)注的業(yè)務(wù)線。TCL科技表示，筆電面板目前價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，上半年出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性小幅漲價(jià)。長(zhǎng)期來(lái)看，在需求側(cè)，AI浪潮有望催化筆電終端需求增長(zhǎng)；在供給側(cè)，國(guó)內(nèi)廠商的高世代線優(yōu)勢(shì)產(chǎn)能有望持續(xù)替代海外低效產(chǎn)能，供給側(cè)結(jié)構(gòu)會(huì)進(jìn)一步改善。公司對(duì)筆電面板的長(zhǎng)期趨勢(shì)保持積極態(tài)度。

TCL科技同時(shí)指出，IT業(yè)務(wù)是TCL華星增長(zhǎng)的重要引擎之一，隨著廣州t9產(chǎn)線順利爬坡，公司IT業(yè)務(wù)快速發(fā)展，顯示器出貨排名提升至全球前三，其中電競(jìng)顯示器市場(chǎng)份額全球第一，筆電和車(chē)載產(chǎn)品按計(jì)劃完成品牌客戶(hù)導(dǎo)入并逐步放量。

在OLED面板方面，TCL科技透露，柔性O(shè)LED面板在手機(jī)領(lǐng)域的滲透持續(xù)增長(zhǎng)，從去年四季度開(kāi)始，公司柔性O(shè)LED產(chǎn)品供不應(yīng)求，2024年第一季度柔性O(shè)LED手機(jī)面板出貨提升至全球第三。公司t4的柔性O(shè)LED產(chǎn)能設(shè)計(jì)45K/月，為更好滿(mǎn)足客戶(hù)需求，公司對(duì)產(chǎn)線進(jìn)行部分改造，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能利用最大化，并提升LTPO等高端產(chǎn)能占比，OLED業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)效益得到明顯改善。

作為重資產(chǎn)行業(yè)，資產(chǎn)折舊在顯示面板企業(yè)成本中往往占據(jù)較大比重。TCL科技在調(diào)研中表示，公司目前大部分8代產(chǎn)線已折舊結(jié)束，但隨著t9等新建產(chǎn)能爬坡轉(zhuǎn)固，預(yù)計(jì)2025年折舊較2024年有小幅增加，并在2025年達(dá)到高峰。2026年開(kāi)始，顯示業(yè)務(wù)折舊將呈下降趨勢(shì)，后續(xù)隨著11代線和oled產(chǎn)線的折舊陸續(xù)到期，折舊還將進(jìn)一步減少。