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顯示面板企業(yè)未來的增長點在哪里？——中尺寸OLED、車載、折疊屏成熱點，先進封裝轉(zhuǎn)型也不容忽視

編輯： 2024-10-08 15:13:15 瀏覽：450 來源：

行業(yè)分析

LCD量價齊升，為我國顯示企業(yè)貢獻主要利潤

LCD需求端在大尺寸化和高端化趨勢下，有體育賽事、海外傳統(tǒng)購物節(jié)“黑五”帶動的備貨需求拉動，供給端春節(jié)歲修疊加LCD廠家實施控產(chǎn)保價策略，LCD面板價格持續(xù)溫和上漲。

LCD下游應用占比最大的是TV與顯示器市場。其中TV占據(jù)了超7成的應用。

大尺寸面板方面，Omdia數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，液晶電視面板出貨面積達到了8714萬平米，同比增長6%。二季度LCD TV面板價格突破2023年9月高點。中小尺寸面板在硬件產(chǎn)品創(chuàng)新和換機需求的帶動下，品牌端積極備貨，呈現(xiàn)出淡季不淡的特點，銷量恢復增長，產(chǎn)品價格也呈上漲趨勢。根據(jù)群智咨詢數(shù)據(jù)，2024年上半年全球a-Si LCD智能手機面板出貨約5.6億片，同比增長約5%，但LTPS LCD出貨約1.1億片，同比下滑約28%。

展望未來，京東方表示，隨著采購需求減弱，三季度行業(yè)整體LCD稼動率低于二季度，行業(yè)稼動率的下調(diào)能夠一定程度上緩解三季度LCD產(chǎn)品價格下跌幅度。

LCD面板格局相對穩(wěn)定。

京東方在各應用領(lǐng)域均均處于領(lǐng)先地位，TCL華星在電視和顯示器市場相對領(lǐng)先，LG在顯示器、筆記本和平板電腦領(lǐng)域有一定市場份額，群創(chuàng)在筆記本和平板電腦領(lǐng)域占據(jù)一定市場份額，友達則在顯示器和筆記本領(lǐng)域相對領(lǐng)先。

車載顯示高速增長，LTPS LCD貢獻主要增量。

車載顯示領(lǐng)域中主要顯示產(chǎn)品為前（中控屏+副駕屏+液晶儀表）、后排屏以及HUD，近年多出現(xiàn)大尺寸一體屏以及大尺寸HUD配置的車型，α-Si技術(shù)仍然占據(jù)主流份額，LTPS占比在快速提升中。根據(jù)蓋世汽車研究院數(shù)據(jù)，大屏化、多屏化、高清化將帶動車載顯示市場規(guī)模穩(wěn)固上升，其中HUD和電子后視鏡將貢獻主要增量市場，預計2025年車載顯示市場規(guī)模可達1208.3億元。

深天馬表示未來將加大LTPS技術(shù)對車載產(chǎn)品的滲透和產(chǎn)品尺寸升級，LGD表示計劃以基于串列技術(shù)的P（塑料）-OLED、ATO（Advanced Thin OLED）、LTPS LCD等差別化產(chǎn)品和技術(shù)競爭力和穩(wěn)固的客戶關(guān)系為基礎(chǔ)，持續(xù)擴大訂單規(guī)模和客戶。

小尺寸OLED出貨量高速增長，競爭加劇

根據(jù)群智咨詢數(shù)據(jù)，2024年上半年全球智能手機面板剛性O(shè)LED出貨約1.2億片，同比大幅增長約91%；柔性O(shè)LED智能手機面板出貨約2.8億，同比增長約31%。

三星顯示仍為最大OLED供應商，但市場份額下降，國內(nèi)京東方、維信諾、TCL華星和天馬等廠家奮力追趕，虧損情況有所改善。

三星顯示剛性O(shè)LED面板，上半年出貨量約9300萬片，同比增長1.2倍。柔性O(shè)LED由于受蘋果面板庫存及備貨周期的影響，上半年出貨約8950萬片，同比下降11%。京東方柔性O(shè)LED面板出貨量約6440萬片，同比增長27%，位列全球第二，國內(nèi)第一。維信諾、華星光電出貨量實現(xiàn)同比翻倍。

但相比三星顯示10%的毛利率，國內(nèi)京東方坦言因為折舊等因素AMOLED產(chǎn)線還處于虧損狀態(tài)，但同比也大幅改善，表示如果要實現(xiàn)盈利就必須要在產(chǎn)品客戶布局及高端化上進一步發(fā)力。維信諾則營業(yè)虧損4.234億元，同比減虧52.54%，和輝光電營收虧損12.8億元，同比減虧1.26%。

中尺寸OLED顯示，投入堅定不移。

蘋果在未來幾年內(nèi)將OLED屏幕應用于iPad、MacBook等產(chǎn)品，并于2024年推出使用OLED的iPad Pro產(chǎn)品，帶動其他品牌使用OLED屏幕。根據(jù)群智咨詢預測，2024年全球平板電腦、筆記本電腦中OLED面板滲透率將提升至3.6%、5.7%，2028年有望提升至21.5%、17.9%。

京東方表示將堅定不移投入高世代線，有信心實現(xiàn)預期。維信諾表示企業(yè)正快速推進智能像素化技術(shù)規(guī)模量產(chǎn)工作，與合肥市政府簽訂《維信諾第8.6代AMOLED生產(chǎn)線項目投資合作備忘錄》，各方約定首期注冊資本金20億元；和輝光電表示根據(jù)在研項目和在手訂單情況，公司預計2024年在平板/筆記本電腦等中大尺寸領(lǐng)域的營業(yè)收入及占比將進一步提升，未來將繼續(xù)深耕中大尺寸AMOLED領(lǐng)域，部分新產(chǎn)品已得到海外客戶的關(guān)注。

折疊屏，多方案技術(shù)儲備。

折疊屏憑借更大幅的創(chuàng)新、更新鮮的產(chǎn)品體驗成為高端手機市場發(fā)展的主要趨勢，華為發(fā)布的全球首款三折疊手機更是引爆市場。2022-2024年在疲軟的手機市場中，折疊屏手機市場表現(xiàn)亮眼，出貨量整體保持高速增長，未來隨著品類滲透逐漸提升，折疊屏手機有望成為高端市場的中堅力量。

京東方、華星光電表示在折疊屏方面競爭優(yōu)勢明顯，出貨領(lǐng)先。深天馬在折疊手機方面有多方案技術(shù)儲備，三折方案與傳音等品牌客戶已有預研項目合作。維信諾表示已供貨榮耀等多個品牌客戶的多款折疊產(chǎn)品。公司把折疊屏幕的輕薄化、低功耗、改善折疊和降本增效等方面作為重點研發(fā)方向，儲備較多領(lǐng)先技術(shù)。

面板行業(yè)轉(zhuǎn)型先進封裝，F(xiàn)OPLP與玻璃基板的相互成就

扇出面板級封裝（FOPLP）是基于重新布線層（RDL）工藝，將芯片重新分布在大面板上進行互連的先進封裝技術(shù)，能夠?qū)⒍鄠€芯片、無源元件和互連集成在一個封裝內(nèi)。其是FOWLP（晶圓級封裝）的延續(xù)，只是IC載板由8寸/12寸wafercarrier轉(zhuǎn)換為大尺寸面板，300mmx300mm的面板比同尺寸12英寸的晶圓可以多容納1.64倍的die，同時降低生產(chǎn)成本。

FOPLP中大面板材質(zhì)可以為有機載板，也可以選擇玻璃基板，不過玻璃材料因其低熱膨脹系數(shù)、變異性小且耐高溫，可能對解決芯片尺寸增大帶來的熱翹曲問題有更好的效果。

相比晶圓代工及其他業(yè)者，面板廠商發(fā)展先進封裝的最大優(yōu)勢便是其玻璃基板領(lǐng)域底蘊深厚、并且產(chǎn)業(yè)適配度極高。

群創(chuàng)光電已從最小世代TFT廠（3.5代廠）華麗轉(zhuǎn)身成為全球最大尺寸FOPLP廠，沿用了70%以上已折舊完畢的TFT設(shè)備。京東方、華星光電、天馬等也建立了實驗線投入FOPLP，其中，京東方9月4日在BOE IPC 2024正式發(fā)布并展出面向半導體封裝的玻璃基面板級封裝載板，成為大陸第一家從顯示面板轉(zhuǎn)向先進封裝的業(yè)務部門。

各家業(yè)績及未來布局

京東方

京東方產(chǎn)品以LCD為主，2023年出貨量占比97.8%。2024上半年，京東方顯示器件業(yè)務營收780.1億元，同比增長108.5%，營收利潤為108.5億元，同比大增165.93%，毛利率為13.91%，同比提升7.9個百分點。其中TV類、IT類和手機及其他類產(chǎn)品收入占比分別為27%、34%和39%。

在柔性OLED業(yè)務方面，以智能手機為主，全面覆蓋手機主要Top品牌客戶，同時公司積極布局車載/IT等中尺寸應用。上半年，京東方AMOLED產(chǎn)品出貨量6400萬片，同比增長25%，全年目標出貨量為1.6億片。因為折舊等因素AMOLED產(chǎn)線還處于虧損狀態(tài)，但同比也大幅改善，京東方表示如果要實現(xiàn)盈利就必須要在產(chǎn)品客戶布局及高端化上進一步發(fā)力。

關(guān)于G8.6 OLED產(chǎn)線建設(shè)，京東方表示投入是堅定不移的，以現(xiàn)在看到的信息統(tǒng)計總產(chǎn)能來看，供需失衡是大概率，企業(yè)要靠自己的技術(shù)能力、運營效率來實現(xiàn)經(jīng)營的良性循環(huán)。京東方高世代線以PC中尺寸應用為主，從目前的客戶結(jié)構(gòu)及自身技術(shù)成熟度來看，京東方表示有信心實現(xiàn)預期。

關(guān)于折疊屏，京東方表示公司的柔性AMOLED產(chǎn)品在折疊等高端旗艦手機產(chǎn)品上具有較強的競爭優(yōu)勢，出貨量位于行業(yè)前列。

TCL華星光電

TCL華星光電也以LCD為主，并于今年參與了對LGD在廣州的LCD工廠的股權(quán)競買，計劃進一步擴張LCD產(chǎn)能。2024上半年，TCL半導體顯示業(yè)務營收498.8億元，同比增長93.79%，營收利潤為93.79億元，同比大增410.28%，毛利率為18.80%，同比提升13.6個百分點。

大尺寸領(lǐng)域，公司電視面板市場份額穩(wěn)居全球前二，55吋、75吋產(chǎn)品份額全球第一，65吋產(chǎn)品份額全球第二。

中尺寸領(lǐng)域，顯示器整體出貨排名提升至全球第二，其中電競顯示器市場份額全球第一；公司筆電和平板產(chǎn)品出貨量穩(wěn)步增長，LTPS筆電全球第二，LTPS平板全球第一；公司持續(xù)聚焦車載屏高端化及大屏化趨勢，LTPS車載屏出貨面積提升至全球第三。

小尺寸領(lǐng)域，公司LTPS手機面板出貨量全球第二，柔性O(shè)LED手機面板出貨量達到3900萬片，同比增長180%，市占率提升至全球第三，折疊屏出貨量全球第四。

深天馬

2024上半年，深天馬顯示屏及顯示模組業(yè)務營收157.8億元，同比微增0.70%，營收利潤18.35億元，同比大增208%，毛利率為11.63%，同比提升25.4個百分點。公司消費類顯示業(yè)務（包括手機業(yè)務和IT業(yè)務）主營營收占比約五成，其中合并報表范圍內(nèi)柔性O(shè)LED手機業(yè)務規(guī)模同比增長約25%；車載、專業(yè)顯示類主營營收占比超四成，其中車載業(yè)務同比增長超40%。

關(guān)于營收同比，深天馬表示，車載、柔性AMOLED手機顯示等業(yè)務規(guī)模增勢明顯，LTPS手機、部分專顯領(lǐng)域細分需求同比有所下滑，因此綜合在營收表現(xiàn)上同比持穩(wěn)。

關(guān)于智能手機OLED顯示，深天馬表示，下半年隨著HTD和折疊產(chǎn)能的進一步釋放，以及多品牌客戶旗艦機型的開案和量產(chǎn)，公司有信心繼續(xù)保持OLED手機業(yè)務規(guī)模增長、規(guī)格升級的趨勢不變，并爭取進一步改善相關(guān)產(chǎn)線的盈利能力。

關(guān)于車載顯示，隨著新能源汽車的積極推進、智能化座艙滲透率的不斷提升、新場景需求的增多，車載顯示市場呈現(xiàn)持續(xù)成長態(tài)勢。深天馬的車載顯示業(yè)務以模組出貨為主，定制化程度較高。上半年車載顯示業(yè)務繼續(xù)保持全球車規(guī)市場市占第一、儀表市場第一，同時在HUD抬頭顯示領(lǐng)域也躍居第一，車載業(yè)務營收同比增幅超40%，其中，面向國際頭部整車廠的汽車電子業(yè)務開始進入大批量交付階段、公司在頭部新能源汽車客戶份額的持續(xù)提升，均有力支持了公司車載顯示業(yè)務規(guī)模的快速增長；同時，得益于LTPS技術(shù)在車載顯示領(lǐng)域的快速滲透，公司LTPS車載顯示收入同比增長超200%。未來，公司將圍繞傳統(tǒng)車載顯示、汽車電子業(yè)務、新能源汽車業(yè)務三大車載業(yè)務板塊，持續(xù)做大做強車載業(yè)務，加大LTPS技術(shù)對車載產(chǎn)品的滲透和產(chǎn)品尺寸升級，不斷提升產(chǎn)品模組復雜度和集成度，更好地助力車載產(chǎn)品價值度的提升，并持續(xù)加大高附加值產(chǎn)品的占比，力爭毛利率的穩(wěn)健。

關(guān)于折疊屏手機，公司在折疊手機方面有多方案技術(shù)儲備，比如左右和上下內(nèi)折、外折、三折等，其中三折方案與傳音等品牌客戶已有預研項目合作。公司將根據(jù)市場需求持續(xù)提升折疊技術(shù)研發(fā)水平，向客戶提供更多方案選擇。

維信諾

2024上半年，維信諾OLED產(chǎn)品營收36.84億元，同比增長52.36%，營收虧損4.234億元，同比減虧52.54%，毛利率為-11.49%，同比提升25.4個百分點。維信諾聚焦AMOLED應用的小、中、大的全尺寸領(lǐng)域，從低功耗、高性能、屏下集成、透明顯示、柔性形態(tài)等全面重點發(fā)力，保持技術(shù)與產(chǎn)品的創(chuàng)新性。公司不斷拓展多元化品牌客戶群體，開始運營美國子公司加速開拓海外市場，保持客戶結(jié)構(gòu)均衡，并深化與頭部品牌客戶的合作力度，提升客戶高端產(chǎn)品系列的供貨份額，合作范圍涵蓋智能手機、智能穿戴，以及平板、筆記本電腦、車載顯示等中尺寸AMOLED產(chǎn)品。

關(guān)于G8.6 OLED產(chǎn)線建設(shè)，維信諾布局的智能像素化技術(shù)，具有無精密金屬掩膜版、獨立像素、高精度等特點，可以滿足全尺寸AMOLED產(chǎn)品的生產(chǎn)需求，目前，該技術(shù)已點亮中尺寸樣品，企業(yè)正快速推進規(guī)模量產(chǎn)工作。公司與合肥市政府簽訂《維信諾第8.6代AMOLED生產(chǎn)線項目投資合作備忘錄》，積極拓展以平板、筆電、車載等為代表的中尺寸應用領(lǐng)域。項目總投資預計為550億元，其中股權(quán)投資330億元，債務融資220億元。各方約定首期注冊資本金20億元，其中公司出資4億元（占比20%）。

關(guān)于折疊屏，維信諾參股的合肥第6代柔性O(shè)LED生產(chǎn)線量產(chǎn)供貨搭載低功耗動態(tài)刷新率技術(shù)和折疊等新技術(shù)的產(chǎn)品，產(chǎn)能持續(xù)釋放，并供貨了多款高端產(chǎn)品。目前已供貨榮耀等多個品牌客戶的多款折疊產(chǎn)品，包括內(nèi)折、外折、橫向折疊、豎向折疊等多種形態(tài)。公司把折疊屏幕的輕薄化、低功耗、改善折疊和降本增效等方面作為重點研發(fā)方向，儲備較多領(lǐng)先技術(shù)。

和輝光電

2024上半年，和輝光電營收23.95億元，同比增長74.36%，營收虧損12.8億元，同比減虧1.26%，毛利率為-53.44%，同比提升25.4個百分點。公司AMOLED半導體顯示面板產(chǎn)品主要應用于智能手機、智能穿戴以及平板/筆記本電腦等消費類終端電子產(chǎn)品，同時公司也在積極研發(fā)生產(chǎn)適用于車載顯示、航空機載顯示、桌面顯示、智能家居顯示、工控顯示、醫(yī)療顯示等專業(yè)顯示領(lǐng)域的AMOLED半導體顯示面板產(chǎn)品。

關(guān)于業(yè)績營收增長的原因，和輝光電表示，主要是公司不斷加大市場開拓力度，在各產(chǎn)品領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力，出貨量實現(xiàn)大幅增長，營業(yè)收入同比增長。

在中大尺寸領(lǐng)域平板/筆記本電腦領(lǐng)域，公司是國內(nèi)AMOLED面板行業(yè)中最早開拓，并最早實現(xiàn)穩(wěn)定供貨的面板廠商，上半年實現(xiàn)多款國內(nèi)一線品牌客戶顯示面板的量產(chǎn)出貨，平板/筆記本電腦類產(chǎn)品出貨量大幅增長，收入占比穩(wěn)步提升。根據(jù)在研項目和在手訂單情況，公司預計2024年在平板/筆記本電腦等中大尺寸領(lǐng)域的營業(yè)收入及占比將進一步提升。未來，公司將不斷加大市場開拓力度，豐富和優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，繼續(xù)深耕中大尺寸AMOLED領(lǐng)域，保持在該領(lǐng)域已建立的技術(shù)和市場優(yōu)勢，用高附加值的產(chǎn)品搶占成長空間巨大的藍海市場；公司的部分新產(chǎn)品已得到海外客戶的關(guān)注。

在智能手機領(lǐng)域，得益于第6代AMOLED生產(chǎn)線硬屏位居全球第二的產(chǎn)能優(yōu)勢，公司開發(fā)多款手機用AMOLED半導體顯示面板，供貨品牌客戶和公版產(chǎn)品客戶，手機品牌客戶供應能力快速提升。

在智能穿戴領(lǐng)域，利用第4.5代AMOLED生產(chǎn)線小尺寸產(chǎn)品經(jīng)濟切割的優(yōu)勢，增加基板利用效率，降低成本，推出多款大屏化、窄邊框智能手表新產(chǎn)品，供貨知名品牌客戶的主力機型，同時積極開拓海外市場，保持較穩(wěn)定的市場份額。

在車載顯示領(lǐng)域，公司開發(fā)進度較早，已成功實現(xiàn)12.8、15.1和13英寸車規(guī)級AMOLED顯示屏的研發(fā)和量產(chǎn)出貨，供貨上汽和吉利等品牌整車廠。

三星顯示（SDC）

2024上半年，三星顯示營收13.03萬億韓元（約678.50億元人民幣），同比下降-6.11%，營業(yè)利潤13.51萬億韓元（約70.32億元人民幣），同比-21.28%，毛利率為10.36%，同比下降2個百分點。主要是受蘋果（Apple）面板庫存及備貨周期的影響，柔性O(shè)LED營收有所下降。

中小型產(chǎn)品方面，由于大客戶推出新產(chǎn)品以及最近更換AI智能手機的需求增加，三星顯示預計下半年銷量將增加，但預計公司之間的競爭將更加激烈。下半年三星計劃通過以高利潤產(chǎn)品為中心的運營和提高生產(chǎn)率來擴大銷售并提高利潤，并開始銷售各種新的顯示器產(chǎn)品。

LG顯示（LGD）

LGD第二季度銷售額為6.7081萬億韓元，與去年同期相比，銷售額同比增加了41.6%，營業(yè)也改善了89.4%。其中，電視、IT（顯示器、筆記本電腦、平板電腦等）、移動及其他、車載面板的銷售比重為24%、44%、23%、9%。

LGD表示隨著IT用OLED量產(chǎn)、大型OLED生產(chǎn)擴大等事業(yè)結(jié)構(gòu)高度化成果和友好匯率的影響，業(yè)績大幅改善。LGD為今年5月上市的蘋果iPad提供OLED面板。據(jù)分析，雖然數(shù)量比iPhone少，但面板平均售價（ASP）高，這對此次業(yè)績的改善產(chǎn)生了影響。在電視、信息技術(shù)（IT）、移動、車載等全系列產(chǎn)品中的出貨量增加，環(huán)比增長28%，同比增長42%。特別是OLED產(chǎn)品比重同比擴大10個百分點，達到52%。據(jù)分析，隨著高附加值OLED產(chǎn)品比重的快速增加，收益性提高。

未來，LG Display將加強以O(shè)LED為中心的事業(yè)競爭力，持續(xù)推進擴大高附加值產(chǎn)品比重的事業(yè)結(jié)構(gòu)高度化。

在大型OLED方面，與客戶緊密合作，擴大差異化和高端產(chǎn)品陣容。LGD計劃持續(xù)推進產(chǎn)品競爭力和成本革新，確保收益性，進一步加強在高端電視市場的地位。

在中小型OLED方面，LGD移動用OLED計劃加強生產(chǎn)能力，同比增加面板出貨，從而提高高端市場的占有率。IT用OLED將以長壽命、高亮度、低功耗等耐久性和性能卓越的串列OLED等技術(shù)領(lǐng)導力為基礎(chǔ)，持續(xù)穩(wěn)定量產(chǎn)。

車載方面計劃以基于串列技術(shù)的P（塑料）-OLED、ATO（Advanced Thin OLED）、LTPS LCD等差別化產(chǎn)品和技術(shù)競爭力和穩(wěn)固的客戶關(guān)系為基礎(chǔ)，持續(xù)擴大訂單規(guī)模和客戶。

群創(chuàng)光電

群創(chuàng)光電Q2季度合并營收新臺幣568.61億元，季增12.6%，年增3.2%，為近三季單季新高；上半年合并營收1073.53億新臺幣，同比增加6.63%。

2024年第二季大尺寸合并出貨量共計3006萬片，較上季增加17.9%；中小尺寸合并出貨量共計5485萬片，較上季減少18.6%。

群創(chuàng)提出了“Panel Semiconductor”（面板半導體）概念，在過去幾年里其積極推動“More than Panel”（超越面板）轉(zhuǎn)型策略。其正積極布局和推進半導體扇出型面板級封裝（FOPLP），有望今年年底前量產(chǎn) Chip First 制程技術(shù)，對營收的貢獻將于明年第 1 季度顯現(xiàn)。根據(jù)公司已公布的轉(zhuǎn)型計劃，南科3.5代廠轉(zhuǎn)為發(fā)展半導體面板級扇出型封裝（FOPLP），南科4代廠轉(zhuǎn)向生產(chǎn)X光傳感器，竹科竹南園區(qū)則將轉(zhuǎn)為生產(chǎn)Mini LED及Micro LED背板。

友達光電

友達光電2024年第二季合并營業(yè)額為新臺幣743.3億元，較2024年第一季增加25.0%，與2023年第二季相比增加17.4%。2024年第二季歸屬母公司業(yè)主之凈損為新臺幣2.3億元，基本每股損失則為新臺幣0.03元。

2024年第二季面板總出貨面積達556.8萬平方米，較2024年第一季增加5.1%，與2023年第二季相比減少2.4%。

友達致力于「雙軸轉(zhuǎn)型」策略發(fā)展，將朝「輕資產(chǎn)、低耗能」的制造模式，投資聚焦智能移動的垂直場域以及Micro LED兩大領(lǐng)域。

BHTC自第二季起并入友達，擴大車用事業(yè)成長動能，垂直場域事業(yè)亦穩(wěn)健成長。受惠于整體營收較上一季大幅增長25.0%，本季本業(yè)營運成果順利轉(zhuǎn)虧為盈，整體虧損程度亦較上一季大幅改善。進入第三季，全球經(jīng)濟環(huán)境仍受通膨及戰(zhàn)爭的不確定性影響，但公司產(chǎn)品業(yè)務多元且積極優(yōu)化產(chǎn)品組合，且車用與垂直場域動能維持穩(wěn)定，有助于整體營運表現(xiàn)。