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　LED(Light Emitting Diode，發(fā)光二極管，是利用半導體材料的特性將電能轉化為光能的固體發(fā)光器件)，近年逐漸成為市場熱炒的概念之一，佛山照明、三安光電、聯(lián)創(chuàng)光電、士蘭微、春蘭股份、澳柯瑪、乾照光電等一批LED概念股票都給投資者留下了深刻印象。

　　而從目前的LED行業(yè)市場情況來看，國內(nèi)最大的紅黃光LED芯片和太陽能電池外延片生產(chǎn)商乾照光電，風頭更甚、備受投資者追捧。

　　●節(jié)能政策構成長期利好

　　不久前有媒體傳出消息，相關業(yè)內(nèi)人士稱我國預計將會出臺淘汰白熾燈時間表，并將對白熾燈產(chǎn)品征收消費稅，同時對節(jié)能燈行業(yè)給予政策支持，以實現(xiàn)節(jié)能減排的政策目標。分析認為，上述消息早在市場的預測范圍之內(nèi)，關鍵看出臺的政策是寬是嚴以及執(zhí)行的力度。不過無論如何，乾照光電等一批LED概念股票都將長期受到市場追捧。

　　乾照光電今年元旦前發(fā)布公告稱，公司收到財政扶持專項資金580.64萬元，并全部計入公司當期營業(yè)外收入。該項補貼款扣除企業(yè)所得稅后的凈額為493.54萬元，約占公司2009年經(jīng)審計凈利潤的5.87%，將對公司2010年度利潤產(chǎn)生一定影響。

　　乾照光電主要從事半導體光電產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務，目前主要有高亮度四元系LED外延片及芯片和三結砷化鎵太陽能電池外延片及芯片兩大類產(chǎn)品。高亮度四元系LED芯片以紅、黃光為主，其封裝后產(chǎn)品已廣泛應用于背光源、夜景工程、交通燈、電子設備、顯示屏、汽車等眾多領域。

　　●公司未來市場空間巨大

　　據(jù)業(yè)內(nèi)估計，目前我國LED市場總體規(guī)模將達到1000億元左右。2015年國內(nèi)市場規(guī)模將達到5000億元以上，應用將以照明為主，重要的應用領域包括景觀裝飾、市政照明、背光應用、商業(yè)照明、汽車應用等。隨著應用領域的不斷拓展，高亮度四元系紅、黃光LED的市場需求也在迅速增加。據(jù)初步預計，2012年國內(nèi)高亮度四元系LED芯片的市場需求量將達到930億粒。

　　空間用砷化鎵太陽能電池市場穩(wěn)定且潛力巨大。從整體上看，國內(nèi)空間用太陽能電池目前正處于由晶體硅太陽能電池向三結砷化鎵電池過渡的時期，未來的空間用砷化鎵太陽能電池市場將全部由國內(nèi)企業(yè)分享在地面應用市場，國內(nèi)聚光砷化鎵太陽能電池尚未形成量產(chǎn)供應市場。目前整個產(chǎn)業(yè)鏈主要環(huán)節(jié)中試技術和產(chǎn)品已經(jīng)完成，正在進入小規(guī)模電站試驗階段。未來將呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢。

　　而在三結砷化鎵太陽能電池外延片的領域，乾照光電恰恰擁有完全自主研發(fā)的MOCVD(金屬有機物化學氣相淀積，是當前生產(chǎn)超高亮LED的主要外延方法技術)，是國內(nèi)最大的能夠批量生產(chǎn)三結砷化鎵太陽能電池外延片的企業(yè)之一。

　　●產(chǎn)能瓶頸正在逐步緩解

　　事實上，乾照光電的高亮度四元系紅、黃光LED芯片產(chǎn)品由于產(chǎn)能的限制，過去只能滿足下游核心客戶50%的需求。這個問題將隨著產(chǎn)能擴張而迎刃而解。

　　據(jù)了解，公司在揚州的項目進展順利，目前已經(jīng)有4臺MOCVD(金屬有機物化學氣相淀積，是當前生產(chǎn)超高亮LED的主要外延方法)外延設備，2010年四季度即可開足產(chǎn)能。華創(chuàng)證券預計，最遲到2011年年底，公司在揚州和廈門將有29臺MOCVD外延設備，LED芯片產(chǎn)能將擴充為2009年年底7倍左右，太陽能外延片產(chǎn)能將擴充為2009年的2倍。

　　●去年業(yè)績預增60%以上

　　供不應求的市場情況使得乾照光電成為創(chuàng)業(yè)板中的“績優(yōu)股”。第三季度報告顯示，公司在前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入2.08億元，同比增長68.06%，實現(xiàn)凈利潤0.95億元，同比增長87.36%。

　　乾照光電不久前發(fā)布業(yè)績預增公告稱，因2010年LED市場需求劇增，公司業(yè)務規(guī)模日益擴大，公司預計2010年實現(xiàn)凈利潤1.34億元-1.44億元，同比增長60%-70%。

　　此外，公司管理能力優(yōu)秀，可以保證生產(chǎn)順暢地進行。勞動效率高，生產(chǎn)員工人均年營業(yè)收入遠高于業(yè)內(nèi)其它廠家。據(jù)了解，公司成本控制嚴格，廠房布局合理，辦公區(qū)域占地較少。在2008年-2009年,公司的折舊僅約為營業(yè)成本的13%，而業(yè)內(nèi)通常水平約為25%。公司的成品率高達99%，降低了公司的原材料和廢料成本。同時，公司產(chǎn)品性能穩(wěn)定均衡，給予公司較強的定價能力。

　　盡管乾照光電業(yè)績增長強勁，近三年凈利潤年復合增長率高達95.01%。毛利率也呈逐年提升趨勢。但有媒體報道稱，公司光鮮業(yè)績的背后，是得益于2007年和2008年連續(xù)兩年免征所得稅，以及逐年遞增的非經(jīng)常性損益，并存在未繳相關稅款、違反規(guī)定借款、開具無真實貿(mào)易背景的銀行承兌匯票等問題。