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　　行業(yè)景氣樂觀。半導體銷售數(shù)據(jù)穩(wěn)步向上，北美和日本BB 值維持高位，消費信心指數(shù)回升等等指標都顯示出目前電子產(chǎn)業(yè)基本面良好。而歐美等西方國家經(jīng)濟也在向好的方向行進，我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，對于新興產(chǎn)業(yè)依賴增加，國內(nèi)電子行業(yè)也面臨良好的發(fā)展機遇。總的看來雖然受全球經(jīng)濟增速影響，我國電子產(chǎn)業(yè)增速受到一定限制，但是目前行業(yè)景氣樂觀，業(yè)績增長的預期確定性較高。

　　調(diào)整提供機會。從1 季度走勢看，2 月底電子板塊開始出現(xiàn)明顯的調(diào)整。經(jīng)過一個多月的調(diào)整雖然幅度較大，但是估值壓力依然存在，因此二季度前期電子元器件的調(diào)整趨勢仍將延續(xù)。從子行業(yè)表現(xiàn)來看，目前傳統(tǒng)領(lǐng)域的行業(yè)略顯強勢，主要是估值具有優(yōu)勢，也體現(xiàn)了市場的整體心態(tài)。不過我們認為新興領(lǐng)域的發(fā)展才是未來的發(fā)展方向，前景樂觀，調(diào)整更有利于市場的健康發(fā)展，反而提供了更好的機會。

　　安全是選擇的基礎(chǔ)。從經(jīng)濟形勢和市場情況出發(fā)我們認為二季度主要關(guān)注的領(lǐng)域有：

　　1、智能手機相關(guān)公司。在二季度會有所表現(xiàn)，更多的是市場出發(fā)，預期的過度表現(xiàn)，必然會得到修正，而其中的市場機會值得短期去把握，當市場整體企穩(wěn)它們的機會將會顯現(xiàn)。

　　2、集成電路。一旦政策落地，業(yè)績彈性將會顯現(xiàn)，從而有效緩解估值壓力。并且從行業(yè)的增長來看，我國電子產(chǎn)業(yè)中，集成電路必將受到重視迎來大的發(fā)展機遇，這也體現(xiàn)了我國的電子產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型，從中低端的制造向中高端制造、設(shè)計轉(zhuǎn)型之路。

　　3、LED 照明領(lǐng)域。二季度是LED 的傳統(tǒng)旺季，預計良好的銷售將對市場表現(xiàn)有所驅(qū)動，LED 整體看來二季度應有相對不錯表現(xiàn)。

　　二季度或是估值修復的過程。根據(jù) WIND 統(tǒng)計,目前電子元器件整體市盈率（TTM）46.02 倍，我們維持電子元器件行業(yè)為“強于大市”的評級。但在經(jīng)過前期的主題性機會大幅炒作之后，一些板塊和個股的估值需要修復，預計未來將是調(diào)整的趨勢，而一些估值水平較低的個股在成長性依然向好的趨勢下，估值同樣需要修復，那么將有回升的過程。所以我們認為二季度是估值修復的過程，然后將繼續(xù)新興產(chǎn)業(yè)和新興領(lǐng)域這個主線，繼續(xù)震蕩上升的趨勢。重點關(guān)注：歌爾聲學（002241）、環(huán)旭電子（601231）。