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　　全球PC 出貨量連續(xù)八個季度下跌，但跌幅減緩（年減4.4%），主要是XP 的換機(jī)和商用PC 需求下，抵銷了消費型PC 的疲弱。三星預(yù)計第一季利潤下滑4%，智能手機(jī)增速放緩。

　　評論

　　藍(lán)寶石行業(yè)外熱內(nèi)冷：近期調(diào)研多家藍(lán)寶石上下游廠商，紛紛反饋現(xiàn)在是資本市場投資意愿高，但對廠商而言是黎明前的黑暗，連進(jìn)一步擴(kuò)產(chǎn)取得窗口片藍(lán)寶石規(guī)模經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)能所需的資金仍有短缺。但同時，也有不少電子公司有意愿進(jìn)入藍(lán)寶石產(chǎn)業(yè)。此外，對于KY 法與HEM 法孰優(yōu)孰劣，目前非蘋的陣營也還沒有結(jié)論。

　　4K 面板與國內(nèi)面板廠市占于今年進(jìn)一步上升：業(yè)內(nèi)人士反映，隨著大陸面板廠如京東方、華星光電的產(chǎn)能都在快速提升，產(chǎn)線建臵愈加完善，大陸面板商在國內(nèi)的市占率勢必提高。2013 年大陸面板商在大陸市占率約為30%，今年將有機(jī)會提高到60%。此外，目前全球4K 電視需求和出貨量主要由大陸主導(dǎo)，2013 年中國4K電視出貨量占全球83%。近日樂視拼4K 內(nèi)容推50 寸智能電視X50Air。2014 年全球4K2K 出貨滲透率將從2013 年的1%上升到8.1%，預(yù)計2014 年出貨量為1,600 至1,800 萬臺。

　　估值與建議

　　本周大盤呈現(xiàn)震蕩上行之勢，前三交易日大漲而周五回調(diào)，上證綜指收漲4.4%，電子板塊略輸大盤僅上漲3.7%。其中，藍(lán)寶石持續(xù)發(fā)酵，板塊領(lǐng)漲12.0%，其中露笑科技連續(xù)6 個交易日漲停。

　　LED 上漲7.7%表現(xiàn)不輸藍(lán)寶石，觸摸屏及安防分別上漲3.7%、1.8%。截止至2014 年4 月11 日，電子板塊整體市盈率（TTM_整體法除負(fù)）為49.69x。

　　LED 旺季來臨，臺灣LED 廠商三月營收創(chuàng)新高，LED 背光及照明訂單需求持續(xù)強勁，建議關(guān)注上游芯片供貨商與下游渠道商。蘋果定于6 月2 日召開WWDC，新品周期即將啟動，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)前期調(diào)整后將逐步重啟備貨動能，我們維持一直以來的判斷，亦即（最快也要四月的一季報過后）二季度中開始蘋果產(chǎn)業(yè)鏈才會有比較好的股價表現(xiàn)，業(yè)績則是三季度。藍(lán)寶石亦將導(dǎo)入半導(dǎo)體制程，新興應(yīng)用不斷拓展，消費市場為需求最大推動力，我們持續(xù)看好，建議關(guān)注露笑科技、大族激光等。

　　風(fēng)險

　　下行風(fēng)險：1) 蘋果產(chǎn)業(yè)鏈備貨量與終端實際出貨不匹配；2) LED跌價過快。上行風(fēng)險：中移動iPhone 開賣后，需求高于預(yù)期。