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　　整個(gè)電子板塊在4 月份經(jīng)歷了先上漲，再快速下跌的一個(gè)過程。月底整個(gè)板塊的群體性下跌，主要是受新股大量預(yù)披露所致。但是，從我們跟蹤的行業(yè)數(shù)據(jù)可以看出，北美半導(dǎo)體訂單出貨比為1.06，依然高于榮枯線，說明行業(yè)正處于景氣區(qū)間中。而臺(tái)灣廠商的最新營收數(shù)據(jù)，也展示了良好的成長性--半導(dǎo)體、LED、被動(dòng)器件均為高增長，上游元器件行業(yè)顯示出淡季不淡的跡象。因此，在基本面沒有變差時(shí)，我們依然堅(jiān)定看好整個(gè)板塊的投資機(jī)遇。

　　4 月份新產(chǎn)品較少，國內(nèi)外科技巨頭均在這個(gè)月公布了第一季度財(cái)報(bào)。蘋果公司財(cái)報(bào)超預(yù)期，股票回購計(jì)劃重新推動(dòng)股價(jià)的上漲；谷歌財(cái)報(bào)雖然低于預(yù)期，但，其在智能終端、可穿戴上更深刻的平臺(tái)化布局，將持續(xù)以互聯(lián)網(wǎng)思維給電子產(chǎn)業(yè)帶來創(chuàng)新。4 月份是一個(gè)產(chǎn)品換季的月份，終端廠商的新品在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)附近逐步定型，因此，大量關(guān)于新iPhone、iWatch 的傳言也浮出水面，新產(chǎn)品的上游元器件拉貨周期也即將到來。

　　節(jié)能減排及綠色產(chǎn)業(yè)將是未來具有持續(xù)性機(jī)遇的產(chǎn)業(yè)。新能源汽車、軌道交通運(yùn)輸、LED 綠色照明等將會(huì)是未來數(shù)年的熱點(diǎn)。這些產(chǎn)業(yè)的核心則在于電子器件替代傳統(tǒng)機(jī)械、化學(xué)部件，進(jìn)一步提升能量轉(zhuǎn)換效率。因此，上游的LED、電容器等細(xì)分板塊將迎來確定性的成長機(jī)遇。

　　投資邏輯

　　A 股電子板塊上市年報(bào)及一季報(bào)均已經(jīng)發(fā)出，我們也能夠從中窺探出全年成長性。江海股份與法拉電子一季報(bào)亮麗，一方面反映出新能源產(chǎn)業(yè)趨勢向上情況下對(duì)于電容器的良好需求，另一方面，則說明國內(nèi)廠商在產(chǎn)品性能不斷提升的情況下，逐步在基礎(chǔ)元器件領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)進(jìn)口替代，因此江海與法拉這兩家電容龍頭值得重點(diǎn)推薦。LED 企業(yè)一季報(bào)情況良好，LED 替代傳統(tǒng)照明將是今年的主要趨勢，上游芯片價(jià)格穩(wěn)定，下游照明廠商LED 出貨占比不斷提升，因此我們推薦上游的三安光電、下游照明的佛山照明與陽光照明。消費(fèi)電子新產(chǎn)品周期將按照加工設(shè)備--零件-組件-組裝-發(fā)布的周期進(jìn)行，大族激光一季報(bào)中已經(jīng)展望了二季度設(shè)備出貨的情況，它將是今年消費(fèi)電子的風(fēng)向標(biāo)，公司業(yè)績將會(huì)在藍(lán)寶石加工設(shè)備、大功率激光設(shè)備、PCB 高端設(shè)備等多領(lǐng)域形成全面突破的良好局面。隨著5 月份消費(fèi)電子新品拉貨周期的開始，金屬機(jī)殼的長盈精密、電池模組的德賽與欣旺達(dá)均可以開始關(guān)注。