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　　蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈在全球互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)公司表現(xiàn)低迷的背景下取得顯著相對(duì)收益及絕對(duì)收益，充分驗(yàn)證我們“蘋(píng)果三年中興”邏輯。我們?cè)陂L(zhǎng)三角地區(qū)及深圳組織了多家上市交流及蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈專(zhuān)家，在組織安潔科技、環(huán)旭電子、錦富新材等蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈公司大規(guī)模調(diào)研，可以清楚看到隨著備貨期到來(lái)，基本面將出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，大陸供應(yīng)商在蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈份額及單機(jī)價(jià)值逐步提高，行業(yè)地位越來(lái)越高。上周蘋(píng)果32 億美金收購(gòu)beats，瞄準(zhǔn)的是Topspin Media—Beats旗下的音樂(lè)商業(yè)和市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)平臺(tái)，目的是改善itunes radio，我們認(rèn)為彰顯聲學(xué)價(jià)值，歌爾在供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)依然持續(xù)保持，領(lǐng)先地位不會(huì)被撼動(dòng)，歌爾將在用戶(hù)及互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略布局將提升公司價(jià)值，因此對(duì)歌爾而言是利好，聲學(xué)產(chǎn)值被嚴(yán)重低估，上周被錯(cuò)殺。

　　通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，我們認(rèn)為七月份開(kāi)始主流供應(yīng)商將開(kāi)始大批量備貨，我們預(yù)計(jì)七月份蘋(píng)果鏈上游核心部件備貨量將達(dá)到1500 萬(wàn)部，并于10 月份核心零部件廠(chǎng)商總備貨量達(dá)到3000 萬(wàn)部，高峰期備貨量將是13 年的1.8 倍，整個(gè)下半年為1.25 億部以上，2013 年下半年僅為8000 萬(wàn)部，同比大幅增長(zhǎng)。因此，今年蘋(píng)果備貨期雖然較晚年略為推后，但備貨量將以脈沖式拉升，整體備貨量計(jì)劃超預(yù)期。目前傳統(tǒng)白馬已經(jīng)進(jìn)入20 倍~24 倍的安全區(qū)域，且機(jī)構(gòu)配臵率降低，堅(jiān)定建議配臵蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈。繼續(xù)看好歌爾聲學(xué)、立訊精密、大族激光、超聲電子、金龍機(jī)電。重點(diǎn)配臵和關(guān)注：德賽電池、欣旺達(dá)、環(huán)旭電子、安潔科技和露笑科技。

　　除了蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈外，長(zhǎng)盈精密、興森科技基本面拐點(diǎn)已經(jīng)非常明顯，我們深度報(bào)告《受益CNC 供給緊缺，前瞻性布局金屬精密制程》詳細(xì)闡述公司前瞻性布局完整金屬制程，CNC 供給緊張趨勢(shì)下最佳受益標(biāo)的。興森科技受益于4G 基站建設(shè)及軍工信息化進(jìn)程加速，產(chǎn)能飽滿(mǎn)，宜興廠(chǎng)房產(chǎn)能進(jìn)展順利，IC 載板良率提升超預(yù)期，15 年將貢獻(xiàn)利潤(rùn)，基本面持續(xù)好轉(zhuǎn)。

　　此外，繼續(xù)看好軍工電子中大立科技，關(guān)注東旭光電，以及看好安防領(lǐng)域海康威視、關(guān)注大華股份、東方網(wǎng)力。

　　■上周市場(chǎng)回顧：電子板塊上周漲幅0.66%，跑贏(yíng)滬深300 指數(shù)1.81個(gè)百分點(diǎn)，年初以來(lái)累計(jì)上漲2.77%，跑贏(yíng)滬深300 指數(shù)11.19 個(gè)百分點(diǎn)。上周子行業(yè)中半導(dǎo)體、元件、光學(xué)光電子、其他電子、電子制造漲跌幅分別為2.08%、-1.13%、-0.06%、0.10%、2.52%。

　　■本周行業(yè)與公司大事回顧：歌爾聲學(xué)與樓氏訴訟案申訴，晶方科技、楊杰科技等公布分紅方案，有研新材公布新項(xiàng)目報(bào)告等。

　　■風(fēng)險(xiǎn)提示：系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)