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據(jù)媒體消息，蘋果已和中國銀聯(lián)達成協(xié)議，將聯(lián)手推出移動支付服務(wù)。蘋果今年推出的iPhone6產(chǎn)品將搭載NFC功能。目前包括三星，小米等主流手機廠商都已推出搭載NFC功能的智能手機。憑借蘋果在行業(yè)的領(lǐng)導地位和巨大影響力，iPhone6搭載NFC將有望使NFC成為行業(yè)標準配置，將極大推動NFC移動支付的普及，移動支付行業(yè)發(fā)展將迎來重大發(fā)展契機。

　　分析認為，一旦NFC成為行業(yè)標配，天線行業(yè)市場容量將增加百億元，利好碩貝德(300322,股吧)、信維通信(300136,股吧)等天線廠商。此外，包括新開普(300248,股吧)、證通電子(002197,股吧)等也將受益于移動支付市場的爆發(fā)。

　　【概念股解析】

　　信維通信：一季度大幅扭虧，向天線、音射頻、連接器一站式解決方案邁進

　　研究機構(gòu)：銀河證券日期：2014-4-29

　　1、事件

　　信維通信發(fā)布2014 年一季報，一季度實現(xiàn)營收1.83 億元，同比增長364.67%；實現(xiàn)凈利潤1038 萬元，大幅扭虧。

　　2、分析與判斷

　?。ㄒ唬I收逐季環(huán)比大幅改善，大客戶新老產(chǎn)品均放量

　　2014Q1 營收1.83 億元，相比2013Q1 的3938 萬元和2013Q4 的1.48 億元，實現(xiàn)大幅增長，主因是北美大客戶在2013 年下半年開始批量交貨，預計隨著北美客戶老產(chǎn)品線的交貨穩(wěn)定及新品放量，營收仍將逐季環(huán)比大幅改善。在客戶方面，預計蘋果手機/平板/可穿戴設(shè)備、三星、索尼手機/游戲機、華為等均將形成顯著的收入貢獻，估測2014 年總營收將超9.32 億元。

　?。ǘ┟嗜杂刑嵘臻g

　　2014Q1 毛利率是19.3%，環(huán)比提升1.2 個百分點，隨著穩(wěn)定交貨、良率提升及設(shè)備折舊的攤薄，毛利率將逐步恢復，正常情況下，公司天線、連接器等產(chǎn)品毛利率應(yīng)在30%左右，毛利率提升空間大。

　?。ㄈ┢陂g費用逐步平穩(wěn)，費用率將隨營收放大而下降

　　期間費用率是13.3%，由于營收放大明顯，銷售費用占比極低，主要是管理費用，費用率是13.2%，由于公司整合信維創(chuàng)科、開拓及服務(wù)國際客戶、新品研發(fā)投入帶來的費用將持續(xù)，預計管理費用將逐步穩(wěn)定，但隨著營收放大，費用率相比2013 全年31.14%的管理費用率顯著下降，預計2014 年管理費用將在1.3 億元，期間費用總額約在1.5-1.6 億元。

　?。ㄋ模┗诖罂蛻魬?zhàn)略的技術(shù)創(chuàng)新將持續(xù)

　　隨著移動終端的發(fā)展，LTE 全頻段覆蓋、薄型化、模塊化、全顯示屏、全金屬外觀、防水等性能成為趨勢，天線、連接器等關(guān)鍵零部件的設(shè)計制造發(fā)生極大變化，公司緊跟移動終端的新變化進行技術(shù)研發(fā)和工藝創(chuàng)新。LDS天線、兼顧音射頻性能的新型連接器、一體化音射頻組件等新品及持續(xù)的技術(shù)支持、一體化服務(wù)助力公司在全球前兩名終端廠商中獲得高份額。

　　LDS 天線是未來移動終端天線發(fā)展的明確方向。要實現(xiàn)4G 通信，要求多頻多模、天線外形變成三維，必須實現(xiàn)電腦自動化設(shè)計，同時對制造的精密度要求也越來越高，只有LDS 工藝可滿足；而可穿戴設(shè)備需配置藍牙、NFC、WIFI 等天線，其對較小空間（曲面）內(nèi)多天線集成的要求高，彈片或FPC 等傳統(tǒng)天線工藝效果不佳，LDS 是較優(yōu)選擇；此外，智能汽車天線的主要實現(xiàn)工藝也是LDS 天線，因此需求也將大幅增長。公司的LDS天線良率、產(chǎn)能及交貨速度排前，預計將進入爆發(fā)增長期。

　　公司將以天線、連接器產(chǎn)品為核心，以音射頻模組、零部件等為輔，整合音射頻技術(shù)，圍繞大客戶實現(xiàn)一站式解決方案，以實現(xiàn)長期增長。

　　3、投資建議

　　預計2014-2016 年實現(xiàn)營收約為9.32、12.18、16.44 億元，EPS 分別是0.50、0.96、1.6 元，對應(yīng)的PE 分別是45、23、14，維持推薦評級。