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 　　近日，BOE（京東方）成都第6代柔性AMOLED生產(chǎn)線正式投入生產(chǎn)。該生產(chǎn)線總投資465億元，于2015年5月開工建設(shè)，2016年7月主體廠房封頂，計劃產(chǎn)能為每月4．8萬片玻璃基板（尺寸為1850mm×1500mm），定位于高端手機顯示及新興移動顯示等產(chǎn)品。

　　據(jù)披露，京東方A成都第6代柔性AMOLED生產(chǎn)線應用了全球最先進的蒸鍍工藝，這是國內(nèi)首條采用該工藝的AMOLED生產(chǎn)線。同時，該生產(chǎn)線采用低溫多晶硅（LTPS）塑膠基板代替?zhèn)鹘y(tǒng)的非晶硅（a－Si）玻璃基板，電子遷移率高100倍以上，具有相當好的信號驅(qū)動與系統(tǒng)集成能力。此外，該生產(chǎn)線還采用了柔性封裝技術(shù)，實現(xiàn)了顯示屏幕彎曲和折疊，可廣泛應用于智能穿戴、手機、平板電腦、車載顯示等高端手機顯示及新興移動顯示產(chǎn)品。

　　上周OLED板塊的表現(xiàn)受到美股帶動。5月5日，美股OLED材料公司UNIVERSAL DISPLAY CORP PA（股票代碼：OLED）股價暴漲24％。隨后在上周五個交易日，該公司股價進一步爬升2．61％。據(jù)悉，公司2017一季度營收暴增87％，達到5560萬美元，其中來自于材料的營收達到4660萬美元，大幅增長92％；同時上調(diào)2017年營收預測至2．6－2．8億美元，同比增速30％－40％。

　　券商研報指出，隨著面板廠商陸續(xù)投資新產(chǎn)線，預計2020年左右AMOLED面板的滲透率有望超過LCD，屆時柔性AMOLED在整個AMOLED產(chǎn)能中占比也有望達到60％以上。

　　相關(guān)概念股：

　　歐菲光：雙攝與大客戶驅(qū)動公司成長，汽車電子未來可期

　　打造平臺型企業(yè)，消費電子千億市值必經(jīng)之路：“技術(shù)優(yōu)勢”和“客戶平臺”是消費電子企業(yè)核心競爭力。橫向多元化發(fā)展是行業(yè)最終成長方向。橫向多元化發(fā)展使得企業(yè)不受子行業(yè)天花板的限制，且能有效利用客戶資源這一核心優(yōu)勢，提升市場空間。瑞聲科技作為A／h股第一支千億市值公司，是這一發(fā)展戰(zhàn)略的典型代表。歐菲光（002456）在過去幾年搭上了消費電子飛速發(fā)展的快車，配合公司極高的執(zhí)行力、精準的戰(zhàn)略布局和極高的研發(fā)投入，支撐公司進行快速業(yè)務整合，有望成為下一個瑞聲科技。

　　雙攝浪潮推動攝像頭模組量價齊升：在消費電子領(lǐng)域，雙攝像頭代替單攝像頭的趨勢逐漸顯現(xiàn)，攝像頭模組迎來量價齊升的階段。預計到2019年，后置雙攝像頭滲透率可達到45％，前置滲透率可達到10％。歐菲光作為攝像頭模組龍頭企業(yè)，在雙攝領(lǐng)域具備相當?shù)难邪l(fā)和生產(chǎn)優(yōu)勢，進入雙攝領(lǐng)域后，延續(xù)此前在單攝以及指紋識別領(lǐng)域的勢頭，2017一季度已經(jīng)確定全面切入HOV等國內(nèi)最優(yōu)質(zhì)客戶，并開始批量出貨，公司有望快速成為國內(nèi)雙攝第一供應商，2017年市占率可達到20％以上。

　　多產(chǎn)品進軍國際大客戶。根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，2017年的iPhone會部分導入OLED屏幕，韓媒報道，大客戶已向韓國運營商發(fā)出OLED訂單需求，三星已經(jīng)拿下了其中的1億元。歐菲光開始進入國際大客戶供應鏈，其產(chǎn)品線眾多，彈性巨大，OLED觸摸屏和3DTouch在2018年有望逐步放量，也將給業(yè)績帶來巨大提升。

　　布局汽車電子，儲備未來發(fā)展動力。2016年，全球汽車電子市場規(guī)模大約2400億美元，占整車比例約為35％。預計到2030年，車載電子占整車成本的價值上升到50％。公司設(shè)立智能駕駛、智能中控、互聯(lián)網(wǎng)＋硬件和汽車電子四個事業(yè)部，生產(chǎn)中控屏、控制器、行車記錄儀等多款產(chǎn)品，預計該部分業(yè)務將隨著國內(nèi)智能汽車的發(fā)展而放量。汽車電子是公司未來發(fā)展主要動力之一，公司經(jīng)過數(shù)年積累，即將迎來收獲期。

　　盈利預測與投資建議。預計公司17－19年EPS為1．40、2．30、2．81元，對應當前股價27、17、14倍PE。公司作為消費電子龍頭成長空間巨大。給予公司2017年35倍PE。

　　東旭光電：完善光電顯示上游布局，瞄準石墨烯新領(lǐng)域

　　主業(yè)玻璃基板做大做強，拉動公司業(yè)績高速增長。公司擁有7條5代玻璃基板產(chǎn)線，目前已全部實現(xiàn)量產(chǎn)；2013年規(guī)劃建設(shè)的10條6代玻璃基板產(chǎn)線中，6條已實現(xiàn)量產(chǎn)，未來6代線產(chǎn)能將得到進一步釋放。公司5／6代線產(chǎn)品良率穩(wěn)定在80％以上，產(chǎn)品已基本實現(xiàn)大陸及臺灣地區(qū)主流面板廠商的全覆蓋，國產(chǎn)化替代進口效應明顯。同時，2016年3月，公司位于福州的8．5代玻璃基板生產(chǎn)線正式開工，共計3條產(chǎn)線，投資額約69．5億元，達產(chǎn)后可年產(chǎn)540萬片，年銷售收入約30億元，代表了國內(nèi)行業(yè)最高水準。液晶玻璃基板業(yè)務已經(jīng)成為拉動公司營收與利潤增長的主動力。

　　橫向延伸面板上游材料業(yè)務，搶灘石墨烯“高地”：與外企合作，布局偏光片、彩色濾光片等業(yè)務。15年，公司與日本DNP合作，總投資31億元打造5代彩色濾光片生產(chǎn)線；16年，公司與日本住友化學合資設(shè)立子公司，主營偏光片原卷的生產(chǎn)及切割業(yè)務，公司首期投資約5億元，占絕對控股地位。

　　為確保利潤可持續(xù)增長，公司瞄準石墨烯新領(lǐng)域。因看中石墨烯的無限潛力，公司從14年開始布局石墨烯業(yè)務。目前，公司已在石墨烯產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面形成了“內(nèi)生＋外延”雙軌驅(qū)動的發(fā)展模式。公司與兩家國內(nèi)頂尖大學合作，科研實力雄厚；同時，公司依托上市公司平臺以及相關(guān)政府合作，外延發(fā)展可期。2016年7月，公司推出了轟動業(yè)界的“烯王”展現(xiàn)了強大的研發(fā)技術(shù)能力。

　　公司作為國內(nèi)玻璃基板龍頭企業(yè)，隨著6代線、：8．5代線以及偏光片、彩色濾光片等項目的陸續(xù)投產(chǎn)，以及公司在石墨烯領(lǐng)域的突破性布局，公司業(yè)績將保持高速增長。預計公司2016－2018年EPS分別為0．30／0．37／0．49元，對應PE分別為33．86／27．09／20．76倍。

　　京東方A：研京練都，東方破曉

　　京東方的核心業(yè)務包括顯示器件，智慧系統(tǒng)，健康服務。產(chǎn)品廣泛應用于手機、平板電腦、筆記本電腦、顯示器、電視、車載、數(shù)字信息顯示、健康醫(yī)療、金融應用、可穿戴設(shè)備等領(lǐng)域。公司擁有多個制造基地，面板產(chǎn)線布局完整，具備龍頭優(yōu)勢。在智慧系統(tǒng)及健康服務的積極布局為公司長期發(fā)展提供動力。

　　面板供需決定價格趨勢，2017年繼續(xù)維持供方市場：2016年全球面板市場供需緊張，各尺寸面板價格觸底反彈。由于供給端缺少新產(chǎn)能的釋放，2017年第一季度面板行業(yè)淡季不淡，價格維持高位且大尺寸面板價格持續(xù)上漲。2017年下半年，雖有三條新增G8．5代線逐步釋放產(chǎn)能，但伴隨面板需求的進一步增大及下半年傳統(tǒng)旺季的行業(yè)特點，認為，2017年面板價格將維持高位波動，產(chǎn)品組合調(diào)整成為廠商爭取盈利空間的有效手段，而非通過價格戰(zhàn)贏取市場。

　　本土市場優(yōu)勢疊加規(guī)模優(yōu)勢，京東方盈利水平優(yōu)于同業(yè)者：面板下游市場的終端產(chǎn)品制造70％以上發(fā)生在中國大陸，國內(nèi)面板行業(yè)龐大的內(nèi)需是當年京東方進入液晶顯示行業(yè)的驅(qū)動力，同時也成為當下京東方有力的競爭優(yōu)勢。2005年以來，京東方在政府大力支持下通過幾次逆勢投資完成高世代先進生產(chǎn)線的全面布局，在產(chǎn)能規(guī)模上進入全球領(lǐng)先行列。與此同時，大量研發(fā)投入助力京東方獲得多項專利技術(shù)并不斷推出具有市場競爭力的產(chǎn)品。2013年以來，京東方保持優(yōu)于同業(yè)者的毛利率水平，細分市場市占率同時不斷提升。

　　“追趕者”到“領(lǐng)跑者”，十年磨礪終亮劍：面板行業(yè)經(jīng)歷了日－韓－臺廠商的逐輪競爭后，向更高世代線的投資成為廠商們穩(wěn)固市場地位的有力手段。京東方進入市場后，通過技術(shù)并購及自主研發(fā)在技術(shù)上不斷追趕，同時大舉投資多條高世代線，規(guī)模優(yōu)勢已明顯領(lǐng)先日，臺業(yè)者。京東方在各終端產(chǎn)品的出貨量已穩(wěn)定在全球前三水平，IHS預計京東方整體面板出貨面積將于2019年全球第一。在大尺寸面板及OLED市場的未來競爭中，京東方將率先享受市場紅利并獲得市場話語權(quán)。

　　盈利預測及估值：公司已經(jīng)具備長期盈利能力及抗風險能力。預計2017－2019年營收增速維持20－30％，對應歸母凈利潤分別為88．6，107及130．4億元。對應P／E14．7，12．2及10倍。2017E年EV／EbitDA為6x，處于歷史中位水平。