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　　文/李文正

　　天馬微電子股份有限公司因籌劃重大事項(xiàng)在2016年9月12開(kāi)始停牌，并于2016年9月21日開(kāi)市起繼續(xù)停牌，直到今天仍沒(méi)有復(fù)牌。

　　深天馬的不斷延遲復(fù)盤，引起了業(yè)界紛紛猜想。目前業(yè)界傳出的猜想主要有：

　　一、資產(chǎn)重組是國(guó)企改革或是并入傳聞

　　2016全球顯示面板行業(yè)可謂是投資大年，因?yàn)槿堑榷嗉抑姘宕髲S陸續(xù)關(guān)停落后低世代產(chǎn)能，加上以中國(guó)大陸為主的幾乎所有面板大廠接連上馬高世代產(chǎn)線或更先進(jìn)的新型顯示生產(chǎn)線，京東方、華星光星相繼上馬10代以上面板產(chǎn)線；京東方第6代AMOLED(柔性)生產(chǎn)線項(xiàng)目在綿陽(yáng)投建；黑牛食品/國(guó)顯光電在河北固安建設(shè)第6代AMOLED(柔性)生產(chǎn)線項(xiàng)目等。在這種形勢(shì)下，未來(lái)面板市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更加殘酷，而天馬除上半年優(yōu)化武漢G6外，在這一輪投資大潮中無(wú)所作為，難道深天馬有計(jì)劃再建新產(chǎn)線？如上馬新產(chǎn)線，需要較大的募集資金方案，大股東支持嗎？

　　在深天馬因重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)停牌期間，最大可能是廈門天馬資產(chǎn)注入上市母公司，在這一預(yù)期下，一切有關(guān)廈門天馬動(dòng)作的信息都應(yīng)被封鎖。最近消息，中航國(guó)際控股公告稱，附屬天馬擬透過(guò)發(fā)行股份的方式收購(gòu)廈門天馬及天馬有機(jī)發(fā)光的股權(quán)，并募集配套資金。預(yù)期擬進(jìn)行交易將不會(huì)導(dǎo)致深天馬的控制權(quán)出現(xiàn)變動(dòng)，而深天馬擬進(jìn)行交易完成后仍將為該公司的附屬公司。公告稱，預(yù)期擬進(jìn)行交易須經(jīng)中國(guó)政府主管部門批準(zhǔn)，方可作實(shí)。

　　據(jù)悉，廈門天馬為天馬全資附屬公司上海天馬微電子有限公司的托管公司。廈門天馬的控股股東及實(shí)際控制人分別為中國(guó)航空技術(shù)深圳有限公司與中國(guó)航空技術(shù)國(guó)際控股有限公司。天馬有機(jī)發(fā)光為深天馬的聯(lián)營(yíng)公司且并無(wú)控股股東。

　　深天馬之所以想把廈門天馬并入上市母公司，主要基于未來(lái)中小尺寸面板市場(chǎng)的殘酷競(jìng)爭(zhēng)下，需要進(jìn)一步的整合，在規(guī)模、資金、技術(shù)、產(chǎn)能等方面與京東方、CEC、國(guó)顯光電、TCL等競(jìng)爭(zhēng)。

　　在深天馬因重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)停牌已經(jīng)停牌近三個(gè)月，資產(chǎn)重組或是國(guó)企改革，或是并入傳聞，真相撲朔迷離，或許到了復(fù)牌時(shí)刻才能知曉。

　　二、中小尺寸面板再發(fā)力 提升市場(chǎng)占有率

　　據(jù)群智咨詢（Sigmaintell）數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017年低溫多晶硅（LTPS）面板出貨量將成長(zhǎng)54%，使得2017年上半年LTPS面板的供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，高于下半年，主要是上半年是淡季，不宜大量投產(chǎn)，面板廠應(yīng)該在淡季，提升技術(shù)，維護(hù)良好的客戶關(guān)系，擴(kuò)大終端運(yùn)用，才是致勝所在。

　　天馬微電子股份有限公司成立于1983年，1995年在深圳證券交易所上市（證券簡(jiǎn)稱：深天馬A，證券代碼：000050），是一家在全球范圍內(nèi)提供顯示解決方案和快速服務(wù)支持的創(chuàng)新型科技企業(yè)，是國(guó)內(nèi)本土中小尺寸面板龍頭企業(yè)之一，在中小尺寸面板市場(chǎng)上具有舉足輕重的影響力。

　　近年來(lái)，深天馬旗下廈門天馬微電子有限公司擁有國(guó)內(nèi)第一條低溫多晶硅薄膜晶體管液晶顯示器件（LTPS TFT-LCD液晶顯示器）生產(chǎn)線（G5.5）及彩色濾光膜（CF）生產(chǎn)線。2011年3月3日注冊(cè)成立于中國(guó)廈門市翔安區(qū)，注冊(cè)資本88億元人民幣，總投資190億元人民幣，總占地面積約58萬(wàn)平方米。目標(biāo)市場(chǎng)定位于中小尺寸顯示市場(chǎng)，產(chǎn)品主要應(yīng)用于中高端移動(dòng)終端消費(fèi)類顯示屏及模塊；公司G6低溫多晶硅薄膜晶體管液晶顯示器件（LTPS TFT-LCD液晶顯示器）生產(chǎn)線及彩色濾光膜（CF）生產(chǎn)線在中國(guó)大陸率先點(diǎn)亮并即將投入量產(chǎn)，產(chǎn)品主要應(yīng)用于高端智能手機(jī)和差異化平板電腦等。

　　在中小尺寸面板領(lǐng)域，深天馬不斷發(fā)力，擴(kuò)大市場(chǎng)占有率。此次停牌進(jìn)行資產(chǎn)重組，將會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)中小面板市場(chǎng)產(chǎn)生很大的影響。

　　深天馬資產(chǎn)重組停牌是否為以上的猜想，只等它發(fā)布公告后，自然大白于天下。