270億美元的報(bào)價(jià)聽起來很高,但富士康科技集團(tuán)(Foxconn Technology Group)向困境中的東芝公司(Toshiba Co., TOSYY)給出如此慷慨的報(bào)價(jià),以收購其利潤豐厚的計(jì)算機(jī)芯片業(yè)務(wù),也有其背后的邏輯。如果該交易完成,將是近年來規(guī)模最大的外資收購日本公司的交易,其收購價(jià)較分析師對上述業(yè)務(wù)合理價(jià)值的估算值高出多達(dá)50%。
那么為何會(huì)出現(xiàn)這種情況?畢竟東芝核業(yè)務(wù)西屋電氣公司(Westinghouse Electric Co.)破產(chǎn)后,該公司迫切需要進(jìn)行出售交易。
盡管東芝公司處境艱難,但富士康知道若要達(dá)成交易,需要緩和日本對于國內(nèi)高科技明星企業(yè)(而且是大雇主)落入外資之手的擔(dān)憂。所以這家以組裝蘋果公司產(chǎn)品著稱的臺(tái)灣公司向日本官員和東芝公司提出一個(gè)令人難以拒絕的高報(bào)價(jià)。此外,富士康對于在日本進(jìn)行艱難地談判并不陌生:去年該公司收購虧損的電子產(chǎn)品生產(chǎn)商夏普(Sharp)時(shí),就在幾個(gè)月內(nèi)將價(jià)格壓低了40%。這次如果出現(xiàn)類似的結(jié)果,將有助于糾正最初的高昂報(bào)價(jià)。
富士康的雄心也是促成上述高溢價(jià)的一個(gè)原因。富士康目前沒有能夠大規(guī)模生產(chǎn)NAND閃存的業(yè)務(wù),而人工智能和云計(jì)算的崛起令這個(gè)有利可圖的市場需求不斷增長。收購東芝公司的業(yè)務(wù)將幫助富士康追趕三星(Samsung)等行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者。野村(Nomura)稱,東芝在上述技術(shù)領(lǐng)域占有20%的市場份額?,F(xiàn)在給出高額報(bào)價(jià)可能有助于阻止該業(yè)務(wù)的其他潛在競購方。
富士康要說服日本監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)該交易可能仍不會(huì)容易。但高報(bào)價(jià)顯然將為其贏得關(guān)注。
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