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　　自2009年9月上市以來(lái)，宇順電子為了鞏固原有液晶顯示模組業(yè)務(wù)的同時(shí)，逐步向觸摸屏、蓋板玻璃等新興平板顯示器件延伸。2011年開(kāi)始大規(guī)模投資電容式觸控生產(chǎn)線和蓋板玻璃生產(chǎn)線，由于新產(chǎn)品研發(fā)生產(chǎn)仍處于磨合階段，使得宇順電子在過(guò)去的2012年面臨整體產(chǎn)能利用率和產(chǎn)品良率均大幅下滑的困境，造成宇順電子盈利能力下降，全年出現(xiàn)了較大虧損。

　　作價(jià)14.5億收購(gòu)雅視科技

　　為了盡快解決上述問(wèn)題，日前，宇順電子拋出重大資產(chǎn)重組及配套定增方案，擬非公開(kāi)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買深圳市雅視科技股份有限公司(簡(jiǎn)稱“雅視科技”)100%股權(quán)，交易總價(jià)為14.5億元。根據(jù)預(yù)案，宇順電子擬以非公開(kāi)發(fā)行4800萬(wàn)股股份及支付現(xiàn)金4.64億元的方式購(gòu)買林萌、林車和李梅蘭等19名股東合計(jì)持有的雅視科技的100%股份，發(fā)行價(jià)為20.54元/股。

　　同時(shí)，宇順電子擬同時(shí)通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行股份的方式募集配套資金，發(fā)行股票不超過(guò)2614萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)格不低于18.49元/股。宇順實(shí)際控制人魏連速承諾出資1億元用于認(rèn)購(gòu)配套募集資金發(fā)行的公司股份。

　　資料顯示，雅視科技成立于2004年，注冊(cè)資本1.5億元，主營(yíng)業(yè)務(wù)為中小尺寸TFT液晶顯示器件及其模組的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，可廣泛應(yīng)用于手機(jī)、數(shù)碼相機(jī)、車載電子、儀器儀表、家用電器等領(lǐng)域的圖文顯示界面。雅視科技是手機(jī)液晶顯示模組的重要供應(yīng)商之一，在行業(yè)中處于領(lǐng)先地位，與聯(lián)想移動(dòng)、宇龍酷派等國(guó)內(nèi)大型手機(jī)制造商有長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系。2012年度，雅視科技主營(yíng)收入和凈利潤(rùn)分別為10.69億元和6229.7萬(wàn)元，2013年上半年主營(yíng)收入6.9億元、凈利3691.1萬(wàn)元。

　　主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力下降成主因

　　資料顯示，宇順電子自成立以來(lái)的主營(yíng)產(chǎn)品為TN/STN面板及模組、中小尺寸TFT模組，為及時(shí)把握行業(yè)快速發(fā)展的有利時(shí)機(jī)，自2009年9月上市以來(lái)，為鞏固原有液晶顯示模組業(yè)務(wù)的同時(shí)，逐步向觸摸屏、蓋板玻璃等新興平板顯示器件延伸。2011年開(kāi)始大規(guī)模投資電容式觸控生產(chǎn)線和蓋板玻璃生產(chǎn)線，由于新產(chǎn)品研發(fā)生產(chǎn)仍處于磨合階段，使得宇順電子在2012年面臨整體產(chǎn)能利用率和產(chǎn)品良率均大幅下滑的困境，造成公司盈利能力的下降，全年出現(xiàn)了較大虧損。

　　為了盡快解決上述問(wèn)題，有效縮短新產(chǎn)品生產(chǎn)的磨合周期，及時(shí)把握行業(yè)爆發(fā)式發(fā)展的寶貴機(jī)遇，宇順電子自2012年下半年以來(lái)一直謀求通過(guò)資產(chǎn)重組方式進(jìn)行同行業(yè)并購(gòu)，吸收技術(shù)成熟得同行業(yè)企業(yè)，以快速提升公司研發(fā)、生產(chǎn)技術(shù)水平，提高公司產(chǎn)能利用率及產(chǎn)品良率，增強(qiáng)上市公司的持續(xù)發(fā)展能力，增強(qiáng)盈利水平，提升公司價(jià)值。

　　本次交易對(duì)象雅視科技主營(yíng)業(yè)務(wù)為黑白顯示模組、觸控顯示一體化模組、蓋板玻璃等產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)與銷售。目前，雅視科技相關(guān)產(chǎn)品已廣泛應(yīng)用于手機(jī)、數(shù)碼相機(jī)、車載電子、儀器儀表、家用電器等領(lǐng)域的圖文顯示界面，智能手機(jī)逐漸成為其產(chǎn)品主要應(yīng)用領(lǐng)域。

　　液晶顯示模組為手機(jī)、數(shù)碼相機(jī)、平板電腦等下游行業(yè)提供必需的顯示器件。隨著信息技術(shù)的發(fā)展，這些下游行業(yè)發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁，尤其是手機(jī)行業(yè)，在傳統(tǒng)的功能手機(jī)轉(zhuǎn)變成智能手機(jī)的過(guò)程中，人們對(duì)屏幕顯示的要求越來(lái)越高，從而推動(dòng)了液晶顯示模組制造業(yè)的快速發(fā)展。數(shù)據(jù)顯示，2011年全球智能手機(jī)出貨量為4.91億臺(tái)，較2010年的3.05億臺(tái)增長(zhǎng)了60.98%;2012年全球智能手機(jī)出貨量為7.17億臺(tái)，較2011年增長(zhǎng)46.03%，中國(guó)智能手機(jī)發(fā)展更為快速，2012年出貨量高達(dá)2.13億臺(tái)，相比2011年增長(zhǎng)約135%，下游產(chǎn)品的快速發(fā)展將會(huì)帶動(dòng)液晶顯示行業(yè)需求量共同增長(zhǎng)。

　　緊抓行業(yè)發(fā)展機(jī)遇 實(shí)現(xiàn)共同發(fā)展

　　從市場(chǎng)反饋情況來(lái)看，宇順電子與雅視科技在手機(jī)液晶模組行業(yè)均具有重要影響力。宇順電子此次并購(gòu)雅視科技，交易目的概括為：實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)互補(bǔ)和資源渠道共享，緊抓行業(yè)發(fā)展機(jī)遇，抵御行業(yè)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)共同發(fā)展。

　　記者通過(guò)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，2012年宇順電子產(chǎn)品結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，由普通TFT模組逐步升級(jí)為觸摸顯示模組，此外還增加觸摸屏模組及結(jié)合液晶顯示模組和觸摸屏模組的觸控顯示一體化模組，故產(chǎn)品不再區(qū)分TFT模組和CTP，而將普通TFT模組、觸摸顯示模組、觸摸屏模組及二者結(jié)合產(chǎn)品統(tǒng)稱為觸控顯示產(chǎn)品。

　　宇順電子自上市以來(lái)，在保持原有核心業(yè)務(wù)TN/STN面板及模組穩(wěn)定發(fā)展基礎(chǔ)上，為進(jìn)一步提升其行業(yè)地位，還陸續(xù)開(kāi)發(fā)手機(jī)液晶顯示模組、手機(jī)TP觸控模組、手機(jī)蓋板玻璃等產(chǎn)品，并取得一定成果。多業(yè)務(wù)領(lǐng)域同時(shí)發(fā)展，使得有限資源難以集中使用，盈利水平也未能達(dá)到預(yù)期目標(biāo)。面對(duì)手機(jī)顯示領(lǐng)域日趨激烈的競(jìng)爭(zhēng)局面，面臨的挑戰(zhàn)也越來(lái)越大。通過(guò)并購(gòu)重組，實(shí)現(xiàn)重點(diǎn)領(lǐng)域突破，繼而帶動(dòng)手機(jī)業(yè)務(wù)整體發(fā)展，成為現(xiàn)實(shí)選擇。

　　強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手 體現(xiàn)四大整合效益

　　作為收購(gòu)對(duì)象，雅視科技長(zhǎng)期專注于手機(jī)液晶顯示模組領(lǐng)域的精耕細(xì)作發(fā)展，呈現(xiàn)出厚積薄發(fā)發(fā)展勢(shì)頭，在該領(lǐng)域建立起諸多經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，可以有效彌補(bǔ)宇順電子相關(guān)領(lǐng)域之發(fā)展短板。宇順電子通過(guò)收購(gòu)雅視科技所產(chǎn)生的整合效益具體體現(xiàn)在以下四大方面：

　　客戶資源整合方面，中小尺寸液晶顯示模組一般采取定制生產(chǎn)模式，企業(yè)需獲得客戶的認(rèn)可才能獲得訂單，因此客戶資源相當(dāng)重要。下游廠商一般規(guī)模較大，對(duì)供應(yīng)商的工藝技術(shù)、產(chǎn)品質(zhì)量、響應(yīng)速度等各方面都有嚴(yán)格的要求，只有經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期合作才能建立良好的合作關(guān)系。雙方建立合作關(guān)系后，除非質(zhì)量或者價(jià)格發(fā)生較大的變化，下游廠商一般不輕易更換供應(yīng)商。因此，獲得大型客戶的信賴并建立合作關(guān)系是一個(gè)較長(zhǎng)的過(guò)程。

　　雅視科技目前主要客戶為聯(lián)想移動(dòng)和宇龍酷派兩家國(guó)內(nèi)領(lǐng)先大型手機(jī)廠商，且均已形成穩(wěn)定的合作關(guān)系。本次交易后，宇順電子將跨越漫長(zhǎng)的客戶認(rèn)證過(guò)程，直接進(jìn)入聯(lián)想和酷派的供應(yīng)鏈體系，迅速獲得優(yōu)質(zhì)客戶資源，顯著拓寬銷售領(lǐng)域和提高市場(chǎng)份額，實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。

　　生產(chǎn)能力方面，雅視科技當(dāng)前擁有良好的供應(yīng)鏈，已與上游原材料廠商包括奇美電子、中華映管及凌巨科技(主要提供液晶面板)、奕力科技(主要提供IC)、深圳譽(yù)銘行(主要提供背光源)等廠商形成了穩(wěn)定的合作關(guān)系，能夠按時(shí)按量以較優(yōu)惠價(jià)格獲得主要生產(chǎn)原材料，宇順電子與雅視科技的供應(yīng)商具有共通性，本次交易后宇順電子將可以充分利用雅視科技的供應(yīng)鏈資源，降低成本，更為合理的安排生產(chǎn)，同時(shí)隨著整合后采購(gòu)規(guī)模的擴(kuò)大，對(duì)上游供應(yīng)商的議價(jià)能力得到進(jìn)一步增強(qiáng)，從而提高宇順電子的盈利能力。

　　宇順電子產(chǎn)品主要應(yīng)用領(lǐng)域?yàn)槭謾C(jī)行業(yè)，手機(jī)整機(jī)行業(yè)主要有兩大經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)：其一、產(chǎn)品更新?lián)Q代速度快，其二、產(chǎn)品出貨量較大，尤其市場(chǎng)暢銷產(chǎn)品。上述經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，要求液晶模組廠商在保證產(chǎn)品更新質(zhì)量前提下，具備較大供貨能力。就生產(chǎn)工藝而言，不同尺寸的液晶顯示模組的轉(zhuǎn)化雖然沒(méi)有大的技術(shù)難題，但是產(chǎn)品更新快，新尺寸的模組仍然需要解決很多問(wèn)題，否則無(wú)法實(shí)現(xiàn)大批量標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)。多年以來(lái)，雅視科技可以快速發(fā)展的主要原因和核心競(jìng)爭(zhēng)力之一便在于雅視科技持續(xù)著重生產(chǎn)工藝的持續(xù)改進(jìn)優(yōu)化，在保持行業(yè)良率情況下，能夠盡量縮短新產(chǎn)品批量化生產(chǎn)安排周期，從而獲得下游手機(jī)廠商認(rèn)可。交易完成后，宇順電子新產(chǎn)品批量生產(chǎn)技術(shù)組織能力將得到快速提高，在保持良率的前提下，能夠進(jìn)一步滿足下游廠商對(duì)工藝技術(shù)、產(chǎn)品質(zhì)量、響應(yīng)速度等方面的嚴(yán)格要求，從而獲得更多優(yōu)質(zhì)客戶，提高盈利能力。

　　當(dāng)然，宇順電子當(dāng)前產(chǎn)能利用不足，雅視科技則生產(chǎn)線和設(shè)備有限，特別是先進(jìn)加工設(shè)備不足，生產(chǎn)能力無(wú)法滿足訂單需要。雙方整合之后，將充分激活宇順電子產(chǎn)能，生產(chǎn)銷售規(guī)模迅速擴(kuò)大，規(guī)模效應(yīng)愈發(fā)顯著，產(chǎn)品單位成本進(jìn)一步降低，宇順電子盈利能力得到增強(qiáng)。

　　競(jìng)爭(zhēng)力方面，宇順電子與雅視科技均屬于中小尺寸液晶顯示器制造業(yè)，二者主營(yíng)業(yè)務(wù)具有相似性，并在同行業(yè)中處于領(lǐng)先水平。本次交易實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，能顯著提升宇順電子的市場(chǎng)影響力。

　　雅視科技長(zhǎng)期專注于手機(jī)液晶顯示模組領(lǐng)域的精耕細(xì)作發(fā)展，對(duì)液晶顯示模組產(chǎn)品具有較強(qiáng)前瞻性判斷能力，能夠提前參與下游終端客戶新產(chǎn)品設(shè)計(jì)規(guī)劃，與客戶形成粘性關(guān)系，進(jìn)而為后續(xù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)科學(xué)規(guī)劃創(chuàng)造條件，使得雅視科技比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手能夠更早占領(lǐng)新產(chǎn)品制高點(diǎn)。對(duì)于產(chǎn)品更新速度較快的手機(jī)業(yè)務(wù)領(lǐng)域而言，具有出色的新產(chǎn)品設(shè)計(jì)預(yù)判和快速生產(chǎn)響應(yīng)能力，是企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)能力之一，通過(guò)本次交易，宇順電子該項(xiàng)核心競(jìng)爭(zhēng)能力將得到快速明顯提升，進(jìn)而有助于業(yè)績(jī)的提升。

　　技術(shù)方面，液晶顯示模組制造流程復(fù)雜，工序多，并且每道工序包含多道步驟，每個(gè)步驟都十分關(guān)鍵，任何一道工序出現(xiàn)問(wèn)題都會(huì)影響到產(chǎn)品良率，因此先進(jìn)的制造工藝流程和生產(chǎn)技術(shù)對(duì)宇順電子產(chǎn)品立足于市場(chǎng)極其重要。

　　雅視科技擁有具備光學(xué)、材料學(xué)、電子信息等知識(shí)儲(chǔ)備的高級(jí)人才隊(duì)伍，經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的技術(shù)積累與持續(xù)的改進(jìn)技術(shù)，已自主研發(fā)了多項(xiàng)處于國(guó)內(nèi)先進(jìn)水平的生產(chǎn)技術(shù)，運(yùn)用于批量生產(chǎn)。本次整合后，宇順電子與雅視科技將共享現(xiàn)有的生產(chǎn)技術(shù)，從而提高宇順電子生產(chǎn)工藝水平和研發(fā)能力，推動(dòng)生產(chǎn)技術(shù)進(jìn)步，獲得技術(shù)先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

　　綜上所述，通過(guò)此次并購(gòu)，宇順電子核心業(yè)務(wù)進(jìn)一步充實(shí)和強(qiáng)化，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)更趨合理。不僅獲得和掌握了國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的產(chǎn)品生產(chǎn)技術(shù)和研發(fā)團(tuán)隊(duì)，還可以借助雅視科技現(xiàn)有完備的市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)，進(jìn)一步加快產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整進(jìn)程，快速擴(kuò)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額。同時(shí)，通過(guò)對(duì)雅視科技在采購(gòu)、研發(fā)、銷售等方面地整合，取長(zhǎng)補(bǔ)短，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，這有助于宇順電子迅速掌握先進(jìn)技術(shù)，對(duì)提升自身技術(shù)實(shí)力、拓展品牌外延效用具有明顯作用。

　　隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的加快，消費(fèi)電子產(chǎn)品生產(chǎn)和市場(chǎng)日益國(guó)際化，越來(lái)越多的國(guó)際公司加速了通信、電子消費(fèi)品等產(chǎn)業(yè)基地向中國(guó)內(nèi)地轉(zhuǎn)移的步伐。未來(lái)幾年是各種電子產(chǎn)品尤其是通信產(chǎn)品升級(jí)的關(guān)鍵時(shí)期，這為國(guó)內(nèi)的液晶顯示器件的優(yōu)勢(shì)企業(yè)拓展了廣闊的市場(chǎng)空間。TN、STN產(chǎn)品已經(jīng)大部分轉(zhuǎn)移到中國(guó)大陸，TFT產(chǎn)品正在向中國(guó)大陸轉(zhuǎn)移。預(yù)計(jì)未來(lái)幾年是TFT產(chǎn)業(yè)向中國(guó)大陸轉(zhuǎn)移的高峰期，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移為國(guó)內(nèi)液晶顯示行業(yè)帶來(lái)寶貴的發(fā)展機(jī)遇。